Акции нефтегазовых компаний России и стоит ли в них инвестировать

Акции нефтегазовых компаний в декабре 2025 года находятся под влиянием ряда факторов, включая снижение цен на нефть, укрепление рубля, санкционное давление и внутренние финансовые трудности компаний. Однако некоторые игроки сектора сохраняют потенциал для роста, а отдельные акции могут быть интересны с точки зрения дивидендов.

Текущая ситуация в секторе

По итогам первого полугодия 2025 года большинство крупных нефтегазовых компаний России показали значительное ухудшение финансовых показателей:

• «Роснефть»: выручка снизилась на 18%, чистая прибыль упала в 3,2 раза до 245 млрд рублей.
• «Лукойл»: чистая прибыль сократилась вдвое, выручка — на 17%.
• «Газпром нефть»: чистая прибыль снизилась на 54%, выручка — на 12%.
• «Сургутнефтегаз»: зафиксирован чистый убыток 452,7 млрд рублей из-за обесценения валютных запасов на фоне укрепления рубля.

Эти факторы привели к снижению отраслевого индекса нефти и газа Мосбиржи (MOEXOG) на 21% с начала года.

Цены на нефть и газ

• Нефть: Мировые цены на нефть остаются около многомесячных минимумов. Котировки марки Brent колеблются в районе $62–63 за баррель, а WTI — около $59. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило прогнозы цен на нефть на 2025–2027 годы, указав на избыток предложения.
• Газ: Европейский газовый рынок вступает в зиму относительно уверенно. Подземные хранилища газа (ПХГ) в странах ЕС заполнены более чем на 85%, а оптовые цены (индекс TTF) удерживаются ниже отметки €30 за МВт·ч. Однако в долгосрочной перспективе ситуация будет зависеть от погодных условий и глобального спроса.

Ситуация в России

• Финансовые показатели компаний: Многие крупные нефтяные компании России по итогам первого полугодия 2025 года показали значительное ухудшение финансовых показателей. Например, чистая прибыль «Роснефти» снизилась в три раза, а «Сургутнефтегаз» получил убыток в 452,7 млрд рублей против прибыли годом ранее.
• Санкционное давление: Запад продолжает усиливать санкционное давление на российский энергосектор. Евросоюз утвердил поэтапный отказ от импорта российского газа к 2027 году и ускоренное сокращение оставшихся поставок нефти из РФ.
• Дефицит топлива: Осенью 2025 года в России обострилась проблема нехватки моторного топлива (бензина и дизеля) на внутреннем рынке. Государство ввело ограничения на экспорт нефтепродуктов для стабилизации ситуации.
• Атаки беспилотников: Массовые атаки БПЛА на объекты российского ТЭК привели к сокращению объёмов переработки нефти на 20% к сентябрю.

Стратегические проекты и технологии

• Развитие трудноизвлекаемых запасов (ТрИЗ): По оценкам Министерства энергетики России, доля выработанных и трудноизвлекаемых запасов уже превышает 58%. Развитие технологий повышения нефтеотдачи позволит вовлечь в разработку более 5 млрд тонн запасов.
• Проект «Сила Сибири-2»: В сентябре был подписан юридически обязывающий меморандум между CNPC и «Газпромом» о строительстве газопровода. Проект может компенсировать потерянный европейский рынок и позволит России экспортировать в Китай 106 млрд м³ газа в год.
• Энергетическая стратегия до 2050 года: Утверждена обновлённая стратегия, которая предполагает добычу 540 млн тонн нефти ежегодно к 2030 году и рост производства СПГ до 90–105 млн тонн к 2030 году.

Прогнозы и риски

• Цены на нефть: Fitch прогнозирует рост мирового спроса на нефть примерно на 0,8 млн баррелей в сутки в 2025 и 2026 годах, но ожидает снижения цен в краткосрочной перспективе.
• Курс рубля: Ослабление рубля может поддержать рублёвые доходы нефтяных компаний, но это зависит от макроэкономической политики.
• Геополитические риски: Волатильность прогнозов остаётся высокой из-за геополитических рисков, включая ситуацию на Ближнем Востоке.

Рекомендации аналитиков

• Позитивный взгляд на акции «Татнефти», «Роснефти» и «Газпрома» в «Финаме».
• Интерес к привилегированным акциям «Транснефти» из-за привлекательных дивидендов.
• Осторожность в отношении компаний с высокой долговой нагрузкой и зависимостью от экспорта.

Выводы

Нефтегазовый сектор в декабре 2025 года находится в сложном положении из-за сочетания внешних и внутренних факторов. Однако долгосрочные перспективы зависят от способности отрасли адаптироваться к новым условиям: развивать технологии для добычи из трудноизвлекаемых запасов, реализовывать стратегические проекты (например, «Сила Сибири-2») и гибко реагировать на изменения рынка. Ключевыми рисками остаются геополитическая напряжённость, избыток предложения на мировом рынке и санкционное давление.