НМТП (Новороссийский морской торговый порт) — крупнейший портовый оператор России, через который проходят нефть, нефтепродукты, зерно, металлы и контейнеры. Это монополист в стратегическом участке логистики. И по факту единственный приличный публичный актив в сфере транспорта на текущий момент (Транснефть считаю за нефтянку, а не за логистику).
Уникальная инфраструктурная монополия:
- Главный нефтяной терминал России
- База для экспорта РФ через Чёрное море
- Высокие барьеры входа (инфраструктуру такого масштаба невозможно скопировать)
Крайне высокая маржинальность и денежный поток:
- Операционной маржей около 60–65%
- Низкими капзатратами
- Стабильным FCF
- У компании отрицательный чистый долг (денег на счетах больше, чем долгов)
Дивидендная доходность за 2025 год к текущим ценам ожидается на уровне 12%. Что в целом очень неплохо. Многие инвестдома дают апсайд к текущим ценам от +30% до +50%. Что тоже очень приятно.
При этом у акции устойчивая и долгая история выплаты дивидендов и логично предложить, что она продолжится.
Теперь перейдем к рискам:
Государство владеет почти ~80% акций (через Транснефть и Росимущество). То есть государство владелец и главный мажоритарий. При этом я глубоко убежден, что государство не может быть эффективным собственником. Это доказано уже множество раз на примере разных стран.
Продолжение вооруженного конфликта. Из-за военных действий стратегическая инфраструктура находится под серьёзными рисками атак, разрушений и блокирования морских путей.
Про деньги, инвестиции и финансовую грамотность