Начало зимы на cырьевом рынке прошло довольно активно, большинство товаров показали высокую волатильность. Как всегда лидерами остаются драгметаллы, т.к. экономическая политика администрации Трампа в США заставила инвесторов и ЦБ искать убежище в безопасных активах. Золото в конце ноября резко рвануло, но на этой неделе желтый металл стабилизировался вдоль уровня 4200.0 $ за унцию. Сейчас внимание инвесторов приковано к серебру, которое показывает ошеломляющую динамику. В первые 3 дня декабря серебро два раза переписало исторические максимумы, доведя котировки на спотовом рынке до отметки 58.96 $ за унцию, а на фьючерсном до 59.65 $ за унцию. В отличие от золота, у серебра множество качеств, которые делают его незаменимым в целом ряде отраслей (медицина, электромобили, солнечные панели). Сейчас запасы находятся на рекордно низком уровне, а инвесторы продолжают скупать металл, что приводит к большому дефициту. В начале года слузи о том, что США введут пошлины на серебро, привели к большому притоку металла в хранилища биржи Comex NY. Это вызвало истощение запасов в Лондоне, к тому же был зафиксирован приток более 100 млн унций в ETF фонды, обеспеченные физическим металлом. Ноябрьский рывок вверх был еще связан с тем, что серебро было включено в список критически важных минералов в США.
Напротив, цены на железную руду снижаются на фоне признаков сезонного ослабления рынка стали. Кроме того, рынок ждет итогов съезда в Китае, на котором будут определены ключевые направления экономической политики. Запасы железной руды в китайских портах приближаются к рекордным для конца года уровням, а запасы стального проката не сокращаются. Эти факторы давит на рентабельность металлургических заводов и способствует формированию «медвежьих» настроений на рынке. Тем не менее, цены на железную руду смогли удержаться выше психологической отметки в $100 за тонну. Высокий выпуск чугуна и снижение предложения из-за разногласий BHP Group с государственным китайским трейдером, удержали цены от сильного падения.
А вот цветные металлы возобновили рост, более того, медь в Лондоне обновила исторический максимум. Рост цен получил импульс от бычьего прогноза Citigroup, который ожидает дефицита на фоне накопления запасов в США. При этом, на СОМЕХ котировки так же выросли за последние 2 недели, но они еще далеки от своих high. В Лондоне металл вчера подорожал на 2%, превысив $11 500 за тонну, обновив предыдущий пик понедельника. В целом, медь подорожала более чем на 30% на LME с начала года, а ралли ускорилось в последние недели на фоне опасений, что металл массово уйдет в США в ожидании высоких импортных тарифов в 2026 г. Есть большие опасения, что это истощит запасы в других ключевых регионах. Согласно сценарию экспертов Citi, во 2 квартале 2026г средняя цена меди составит $13 000 за тонну. Они прогнозируют рост мирового потребления на 2,5%, на фоне более низких процентные ставкок и фискального стимулирования в США, а также ожидания «энергетическиого перехода». При этом дорожают и другие металлы: алюминий прибавил 0,3% и нацелился на самое высокое закрытие с 2022 г, а цинк прибавил 0,6%.
На недельном графике меди (LME) видно, что уже более 2 лет наблюдается рост металла в рамках основного канала «А-В». В мае 2024г и в апреле 2025г котироски краткосрочно пробивались за границы этого канала, но быстро возвращались обратно. Последний мощный рывок пришелся на вторую половину 2025г, когда сначала цена пробила психологическую круглую цифру 10000, а потом быстро протестировала уровень 11000, обновив исторические максимумы. За последние 2 недели медь выросла еще на 5%, снова была пробита верхняя линия канала «В», а фьючерсы достигли отметки 11541 )отличаются от спотового рынка). До конца года цены вполне могут продолжить рост и достигнуть следующей круглой цифры 12000. Но спекулянты могут резко начать фиксировать прибыль и тогда котировки просядут до уровня 11000 и далее к отметкам 10400 и 10000.
