Бразильский Реал: Прогноз на 2026 год от UBS

Швейцарский банк UBS представил свой прогноз по бразильской экономике, который рисует картину ограниченного роста реального сектора на фоне нарастающих финансовых рисков. Несмотря на привлекательную динамику национальной валюты, банк ожидает, что укрепление бразильского реала будет сдерживаться фискальными проблемами и перспективой снижения внутренних процентных ставок. В связи с этим, UBS сохраняет свои целевые показатели по паре USD/BRL без изменений.

Инфляция Остается Высокой, Превышая Целевые Показатели

Согласно прогнозам UBS, инфляция в Бразилии в следующем году составит около 12%. Этот показатель остается значительно выше целевого уровня в 4%, что указывает на сохраняющиеся инфляционные вызовы для бразильской экономики. Высокая инфляция может оказывать давление на покупательную способность населения и ограничивать потребительский спрос, что, в свою очередь, негативно сказывается на росте реального сектора.

Внешнеэкономическое Положение: Ключевая Проблема

Одной из главных проблем, на которую указывает UBS, является внешнеэкономическое положение Бразилии. Дефицит счета текущих операций в октябре достиг 3,5% от ВВП. Однако, с учетом потоков, связанных с активностью стейблкоинов, UBS оценивает базовый дефицит приближенным к 4,2%. Это свидетельствует о том, что реальная нагрузка на платежный баланс страны может быть выше, чем показывают общие цифры. Увеличение дефицита счета текущих операций может указывать на растущую зависимость страны от внешнего финансирования и потенциальную уязвимость к изменениям на мировых финансовых рынках.

Фискальные Риски и Снижение Ставок Ограничат Укрепление Реалов

Несмотря на то, что бразильский реал демонстрирует привлекательную динамику, UBS утверждает, что его дальнейшее укрепление будет ограничено рядом факторов. Во-первых, это фискальные риски. Неопределенность в отношении бюджетной политики и возможные проблемы с государственным долгом могут отпугивать инвесторов и ограничивать приток капитала, который необходим для поддержания сильной национальной валюты.

Во-вторых, перспектива снижения внутренних процентных ставок также будет оказывать давление на реал. По мере того, как центральный банк Бразилии может начать снижать ставки для стимулирования экономического роста, разница в доходности между бразильскими активами и активами других стран может сократиться. Это может сделать бразильские активы менее привлекательными для иностранных инвесторов, что приведет к оттоку капитала и ослаблению реала.

Целевые Показатели по USD/BRL Без Изменений

Учитывая вышеупомянутые факторы, UBS сохраняет свои целевые показатели по паре USD/BRL без изменений. Банк ожидает, что пара USD/BRL будет находиться на уровне 5,40 на первый квартал 2026 года и 5,50 на второй–четвертый кварталы 2026 года. Эти прогнозы отражают ожидание того, что бразильский реал, несмотря на периоды укрепления, будет сталкиваться с постоянным давлением со стороны фискальных рисков и ожиданий по снижению процентных ставок.

Выводы для Инвесторов

Прогноз UBS подчеркивает необходимость осторожного подхода к инвестициям в Бразилию. Хотя динамика реала может казаться привлекательной, инвесторам следует внимательно следить за развитием фискальной ситуации, инфляционными тенденциями и политикой центрального банка. Ограниченный рост реального сектора и сохраняющиеся финансовые риски могут означать, что периоды укрепления реала будут временными, а долгосрочная перспектива потребует более глубокого анализа фундаментальных показателей бразильской экономики.

Сообщение Бразильский Реал: Прогноз на 2026 год от UBS появились сначала на Апостолиди.