Представьте себе океан после шторма. Волны улеглись, но под поверхностью уже копится новая энергия для следующего мощного всплеска. Примерно так выглядит сейчас рынок корпоративных слияний и поглощений (M&A) в России. Мощный 2024-й (больше 5 трлн рублей сделок!), затем пауза в 2025-м. И, по мнению старшего вице-президента ВТБ Дмитрия Средина, в 2026 году нас ждёт новая большая волна.
Почему бизнес, который сейчас ведёт себя осторожно, вдруг ринется скупать конкурентов? Ответ — в деньгах. Точнее, в их цене.
Главный триггер: когда снизится ключевая ставка
Здесь всё упирается в прогноз главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Она уже дала сигнал: в 2026 году цикл снижения ставки продолжится. Жёсткая денежно-кредитная политика — мера временная.
А что такое M&A для крупного бизнеса? Чаще всего — это крупные кредитные сделки. Покупать активы на свои средства могут единицы. Когда ставки высоки, брать миллиардные кредиты на поглощение — самоубийственно. Дорогие деньги «замораживают» сделку.
Как только ставка начнёт уверенно снижаться, «лёд тронется». Деньги для сделок станут доступнее, и отложенные планы по захвату рынков или покупке технологий хлынут наружу.
Какие «незакрытые потребности» вызовут эту волну?
Средин говорит, что высокие ставки охладили активность, но не убрали сами цели. Какие задачи бизнес не успел решить?
- Консолидация ради эффективности. В кризисные времена выживают сильнейшие. Крупные игроки будут скупать более слабых или средних конкурентов, чтобы снизить издержки, контролировать цепочки поставок и диктовать цены. Это история про выжимание максимума из каждой отрасли.
- Выход на новые рынки и в новые регионы. Быстрее купить готовый бизнес на Урале или в Сибири, чем строить с нуля.
- Покупка технологий и компетенций. Когда свои R&D-центры развивать долго, проще купить компанию, которая уже всё изобрела. Особенно это касается IT, фармы и импортозамещения в промышленности.
- Смена собственников и «большая перепродажа».
Частные фонды, которые купили активы несколько лет назад, захотят выйти из инвестиций с прибылью.
Бизнесы, чьи владельцы уехали, будут постепенно переходить в руки новых, «локальных» собственников.
Крупные холдинги начнут избавляться от непрофильных активов, чтобы сфокусироваться на главном, и эти активы будут куплены теми, для кого они — профиль.
В каких отраслях ждать землетрясений?
Средин прямо говорит о крупнейших отраслях. Скорее всего, речь о:
- Промышленность и машиностроение (консолидация для импортозамещения).
- IT и телеком (борьба за цифровую экосистему и данные).
- Розничная торговля и FMCG (борьба за лояльность покупателя и логистику).
- Сельское хозяйство и пищепром (создание гигантов от поля до прилавка).
- Фармацевтика (гонка за технологиями и производством).
Что это значит для экономики и для нас?
Для экономики — это признак взросления и структурной перестройки. Рынки перестают быть фрагментированными, появляются национальные чемпионы, способные конкурировать не только внутри страны.
Но есть и риски:
- Монополизация. Меньше игроков — меньше конкуренции, а значит, потенциально — выше цены и ниже качество сервиса.
- Социальные последствия. При слияниях часто «оптимизируют» штат, сокращая дублирующие функции.
Для обычного человека это может означать:
- На прилавках — меньше разнообразия брендов, но больше продуктов от крупных холдингов.
- На рынке труда — волна кадровых перестановок и сокращений в 2026-2027 годах в тех компаниях, которые будут поглощены.
- Для инвесторов — возможность заработать на росте акций компаний-«хищников», которые активно растут за счёт поглощений.
Что в итоге?
Прогноз Средина — это не гадание. Это расшифровка сигналов, которые уже подают регулятор и крупный капитал.
2026 год может стать годом, когда деньги вновь начнут искать себе применение не на депозитах, а в рискованных, но высокодоходных корпоративных сделках. Это будет волна не стартапов, а передела собственности среди крупных игроков, которые готовятся к новому экономическому циклу.
Бизнес-ландшафт страны снова изменится. Вопрос в том, станет ли он от этого эффективнее и справедливее для всех, или просто — больше и монолитнее.