Дайджест свежих облигаций

Дайджест свежих облигаций:

▪️Раз уж мы говорили о субфедеральных облигациях, то сейчас как раз доразмещается Новосибирская область.

- Рейтинг: АА негативный (АКРА), понижен в ноябре в связи с ростом долговой нагрузки.

- Купон: плавающий, КС, действующая по состоянию на третий рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода + спред не выше 2,4%

- Выплаты: ежемесячно

- Срок: 3 года

- Объём: 17.5 млрд руб

- Амортизация: есть

Мы уже выяснили, что субфеды брать незашкварно, но я не беру плавающие купоны и облиги с амортизацией. Сейчас лучше дождаться стабильного корпората, чем лезть сюда.

▪️Тальвен БО-П01

Это материнская компания группы "Колди", смарт-контракты которых мне крайне не понравились на прошлой неделе. А еще мне очень не понравились неясные денежные потоки группы компаний. А так, это девелоперская компания, работающая на рынке жилой и коммерческой недвижимости Москвы.

- Рейтинг: ВВВ стабильный (НКР), в связи с большой долговой нагрузкой и низкой долей ключевых активов

- Купон: 20-22%

- Выплаты: ежеквартальные

- Срок: 3 года

- Объём: 1 млрд руб

В каждом уважающем себя портфеле облигаций есть какой-то девелопер. Но это не должен быть COLDY за 20%. Слишком маленькая премия за риск, с учетом того. что верхушка компании покинула эту самую компанию за 2 месяца, набрала долгов на 5 млрд, а в отзывах появились данные о задержках и невыполнении обязательств.

▪️Металлоинвест

мировой лидер в производстве товарного горячебрикетированного железа, ведущий производитель и поставщик железорудной и металлизованной продукции, один из региональных производителей высококачественной стали. Компания обладает первыми по величине в мире разведанными запасами железной руды.

- Рейтинг: АА+ стабильный (АКРА)

- Купон: ежемесячный КС+180 б.п.

- Срок обращения:5 лет

- Объем: 10 млрд.₽

- Амортизация и оферта: нет

Выручка, EBITDA, чистая прибыль - падает все, кроме долговой нагрузки. Она по отчетам только растет. Но оно и понятно, компания - мировой лидер по запасам и производству железной руды, ранее работала на экспорт, а значит санкции больно на нее повлияли.

У них есть интересный долларовый выпуск, который торгуется дешевле, чем на размещении, для страховки от девальвации рубля. А такие длинные рублевые флоатеры как будто бы бессмысленны.

(с) Сосбух @sosisochnayagazeta