Давление на цену биткоина (BTC) оказывает продажа покрытых колл-опционов крупными владельцами, известными как "киты" или "старички"

которые продают колл-опционы, дающие покупателю право, но не обязанность, приобрести актив в будущем по заранее установленной цене, при этом продавец получает премию, считает аналитик рынка Джефф Парк. Долгосрочные держатели биткоинов, известные как "киты", создают непропорционально большое давление на продажу через данную стратегию, отчасти потому, что маркетмейкеры оказываются на другой стороне сделки, покупая покрываемые коллы, объясняет Парк. Это означает, что маркетмейкеры вынуждены хеджировать свою позицию, покупая коллы, продавая биткоины на спотовом рынке, что приводит к снижению рыночных цен, несмотря на сильный спрос со стороны инвесторов в традиционные биржевые фонды (ETF). Поскольку биткоины, используемые для обеспечения опционов, были приобретены задолго до этого и не представляют собой свежий спрос или ликвидность, продажа коллов действует как чистый фактор давления на снижение цен. Парк утверждает: "Когда у вас уже есть инвентарь биткоинов, который вы держите более 10 лет и используете для продажи коллов, добавляется только продажа коллов, которая вносит свежую дельту на рынок, и эта дельта отрицательная — вы являетесь чистым продавцом дельты, когда продаёте коллы". Анализ Парка приходит к выводу, что цена биткоина определяется рынком опционов и останется непредсказуемой до тех пор, пока киты продолжают извлекать краткосрочную прибыль из своих запасов биткоинов, продавая покрытые коллы. В последней половине 2025 года биткоин перестал коррелировать с фондовым рынком, несмотря на то, что акции продолжали устанавливать исторические максимумы, в то время как биткоин снова опустился до уровня около $90 тыс. Некоторый аналитики предсказывают, что цена биткоина начнёт расти, когда Федеральная резервная система США продолжит цикл снижения процентных ставок и впрыскивать ликвидность в финансовую систему, что является положительным фактором для рискованных активов. По данным инструмента анализа данных FedWatch компании CME Group, 24,4% трейдеров ожидают очередного снижения ставки на заседании Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) в январе. Однако другие аналитики прогнозируют возможное снижение до $76 тыс. и утверждают, что бычий тренд биткоина уже закончился. Таким образом, динамика цен на биткоин зависит от поведения крупных держателей, а также политических и экономических факторов, влияющих на состояние рынка.