Экономист Лерон: слишком большой золотой запас имеет определенные риски

Наращивание золотого запаса России до 300 млрд долларов отражает долгосрочный курс и выступает страховкой от негативных последствий санкций. Речь идет об общемировом тренде, доля золота в резервах разных центробанков неуклонно растет. Тенденцию оценил на страницах "Прайм" независимый финансово-экономический эксперт, кандидат экономических наук Алексей Лерон.

Опасения насчет "золотой пирамиды" связаны с волатильностью золота, но это реальный актив, в отличие от спекулятивной пирамиды. Важна стратегия управления резервами. Продажа золотого запаса для текущих расходов является рискованной, поскольку такие резервы - страховка от внешних шоков. Рост стоимости золота – нереализованный курсовой эффект. Крупные продажи сразу окажут давление на цену.

В условиях заморозки валютных активов золото выгоднее суверенных облигаций. Большие золотые запасы – диверсификация, но важен баланс с другими составляющими государственных резервов. Риск турбулентности присутствует всегда, но золото исторически выступает "якорем". Важно аккуратно управлять золотым портфелем, констатировал эксперт.

Чрезмерное "озолочение" баланса ЦБ увеличивает зависимость от одного рынка и риск потерь. Ресурсы оказываются "запертыми" в слитках, что может осложнить взаимодействие с внешними партнерами. Важен переход от простой скупки к активному управлению.

Золото - универсальный "страховой актив". Стратегический смысл состоит в снижении уязвимости и создании финансовой безопасности, заключил эксперт.