4️⃣ причины, почему рубль стоит крепко: взгляд на курс и чего ждать в I кв

4️⃣ причины, почему рубль стоит крепко: взгляд на курс и чего ждать в I кв. 2026 г.

Друзья последнее время часто меня спрашивают что происходит с курсом доллара и чего можно ждать от него в перспективе. Наверно, нет более обсуждаемой темы в преддверии Нового года, и это не просто абстрактные биржевые сводки, это прямое влияние на ваш кошелек.

С начала 2025 г рубль укрепился к доллару более чем на 20%! В начале года мы видели доллар выше 100, а сейчас он держится в районе 80...83 руб (данные на середину декабря 2025).

Для бизнеса укрепление рубля - это удешевление импорта. Для нас, потребителей, это замедление инфляции. По данным ЦБ, высокая ключевая ставка (которая, кстати, поддерживает рубль) уже помогла замедлить рост цен. Если вы планировали крупные покупки или отпуск, понимание дальнейшей динамики курса позволит вам зафиксировать максимально выгодную цену.

Сохранится ли эта крепость в новогодние праздники и как рубль встретит 2026 г.? Материал основан на последних прогнозах крупнейших российских аналитиков (СберCIB, БКС, Финам), и позволит немного порассуждать, чего нам ждать и как действовать.

🪙 Что держит рубль и что его может ждать

Крепость рубля - результат действия сразу нескольких мощных сил. Важно понимать, что это не временное явление, а продуманная политика и рыночные условия:

1️⃣ Высокая ключевая ставка ЦБ

Сейчас ключевая ставка находится на уровне, который делает вложения в рублевые активы (ОФЗ, депозиты) максимально привлекательными. Аналитики Совкомбанка прямо говорят: крепкий курс рубля - это один из инструментов ЦБ для борьбы с инфляцией, которая, по прогнозам, вернется к целевым 4% только к 2027 г. Пока инфляция высока, ставка останется высокой, а значит, и поддержка рублю гарантирована.

2️⃣ Обязательная продажа валютной выручки экспортерами

Один из самых мощных технических факторов. Крупнейшие российские экспортеры обязаны продавать часть своей валютной выручки на внутреннем рынке. Это создаёт постоянное предложение долларов и юаней. Благодаря этому рынок не испытывает "валютного голода", что надежно защищает рубль от резких обвалов.

3️⃣ Торговый баланс: слабый импорт и устойчивый экспорт

Несмотря на все сложности, экспорт нефти и газа остается достаточно устойчивым, создавая приток валюты. В то же время импорт, хоть и восстанавливается, но пока не достиг докризисных уровней. Этот профицит счета текущих операций (когда приток валюты превышает отток) является фундаментальной поддержкой для рубля.

4️⃣ Новогодний период: влияние «тонкого» рынка и бюджетное правило

Что до Нового года? До конца декабря мы, скорее всего, увидим сохранение текущего диапазона 77...83 руб за доллар (прогноз Финам), поскольку продолжают действовать налоговый период и указ об обязательной продаже валютной выручки. Что после? В начале января рынок традиционно становится "тонким" из-за низких объемов торгов. В этот период возможны кратковременные всплески волатильности. Однако стоит помнить про Бюджетное Правило, которое сглаживает эти колебания, а значит, резких и продолжительных скачков ожидать не стоит.

💬 Вывод и прогноз на I Квартал 2026 г

Рубль в конце 2025 г чувствует себя уверенно благодаря комплексу мер, а не случайности. Высокая КС и обязательная продажа валюты экспортерами - это его два главных якоря.

✔️ Краткосрочный прогноз (до конца января): большая часть экспертов (ЦБ, SberCIB) склоняется к тому, что курс останется в комфортном диапазоне 80...85 руб.

✔️ Среднесрочный прогноз (I кв. 2026): постепенное ослабление рубля до 88...95 руб заложено в ожиданиях многих аналитиков, в том числе и Минэкономразвития. Это произойдет, если ЦБ начнет снижать КС (что сделает рублевые активы менее привлекательными), а импорт продолжит восстанавливаться, увеличивая спрос на валюту.

Не ждите обвала до Нового года. Краткосрочные всплески возможны в начале января. Главный риск для рубля лежит в перспективе снижения ключевой ставки, которое, вероятно, начнётся во второй половине 2026 г.

А вы верите в устойчивость рубля? Планируете ли вы покупать доллары или наоборот, доверяете рублевым депозитам? Поделитесь...

#ИнвестКафе