24 октября Банк России в очередной раз снизил ключевую ставку, но сделал это осторожно и с суровым предупреждением на будущее. Главный посыл регулятора: борьба с инфляцией еще не окончена, и период дорогих денег продлится как минимум весь следующий год .
Если вы ждали скорого возвращения к низким ставкам по кредитам и вкладам, придется набраться терпения. Рассказываем, что это значит для вашего кошелька.
🎯 Что решил ЦБ
· Ключевая ставка снижена на 0,5% — с 17% до 16,5% годовых .
· Это уже четвертое снижение подряд, но шаг стал вдвое меньше, чем в прошлый раз (тогда ставку снизили на 1%) . Это говорит об усилении осторожности ЦБ.
· Главный сюрприз — прогноз на 2026 год. Банк России ожидает, что средняя ключевая ставка в следующем году составит 13–15% . Это на 2 процентных пункта выше предыдущей оценки. Регулятор прямо заявляет о «продолжительном периоде проведения жесткой политики» .
📈 Инфляция: два шага вперед, один шаг назад
Почему ЦБ так медлит со смягчением? Всё упирается в инфляцию, которая никуда не сдается.
· Цены растут. По данным на 20 октября, годовая инфляция составила 8,2% . К концу 2025 года она, по прогнозам, снизится до 6,5–7% .
· Виноваты «временные факторы». Осенью инфляцию подстегнули нетипично ранний рост цен на овощи и дорожающий бензин .
· Но проблема глубже. Даже если очистить данные от сезонных скачков, устойчивая инфляция все еще находится в диапазоне 4–6% . Это выше целевого уровня ЦБ в 4%, и выраженной тенденции к ее снижению в последние месяцы нет .
💡 А что в будущем? Ожидается, что инфляция вернется к цели в 4% только во втором полугодии 2026 года . В 2027 году она должна закрепиться на этом уровне .
💼 Экономика: перегревы и отрасли-аутсайдеры
Экономика России постепенно остывает после «перегрева» 2024 года, но делает это неравномерно .
· Замедление роста. В III квартале рост экономики замедлился. Прогноз по ВВП на весь 2025 год снижен до 0,5–1% .· Кто в плюсе, а кто в минусе.
· Растут отрасли, ориентированные на внутренний спрос: фармацевтика, общепит, туризм .
· Сокращаются экспортно-ориентированные сектора, такие как металлургия и добыча угля, из-за ухудшения внешней конъюнктуры и санкций .
· Проблема кадров. Рынок труда остается напряженным: безработица — на историческом минимуме, а зарплаты растут быстрее производительности труда. Хотя ЦБ уже фиксирует первые признаки снижения этой напряженности .
💎 Резюме: что ждать дальше
· Ставки по кредитам и вкладам еще долго будут высокими. Значительного удешевления кредитов в ближайшие полгода-год ждать не стоит.
· Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится 19 декабря 2025 года . Аналитики ожидают, что ЦБ продолжит политику осторожного смягчения.
· Главный риск — это инфляционные ожидания . Если бизнес и население привыкнут к высокой инфляции и будут закладывать ее в свои планы, ЦБ придется дольше держать ставку на высоком уровне, чтобы переломить эту тенденцию.
На этом все. Если вам было полезно, ставьте лайк и подписывайтесь на канал — дальше будет интереснее!