Легче не будет. Еще одна неделя без позитива.
Прошла еще одна неделя ноября, а позитива, как не было, так и нет. За неделю индекс ММВБ потерял 0,32%, но не забываем про то, что у нас и ноябрь на исходе. За ноябрь индекс отыграл вверх 5,99% процентов и это несомненно хороший результат, если бы не одно НО, за октябрь индекс просел на 5,94%, и мы просто в ноябре отыграли октябрьскую просадку.
Основным драйвером роста послужила геополитика и возможно возобновившийся формат мирных переговоров. Если быть более точным, то о переговорах говорят, пишут, обсуждают, а самой конкретики и действий мы пока не наблюдаем. Мирный процесс, несомненно, положительно отразится на фондовом рынке, есть большая вероятность, что в случае начала конкретного обсуждения мирного плана, бумаги подрастут, но нужно не забывать, что в целом экономическая ситуация в стране никак не изменится и ждать снятия санкция в ближайшее время я бы не стал.
На неделе продолжила выходить финансовая отчётность компаний, останавливаться на ней в данном посте не буду, по отчетности интересных компаний сделаю отдельные материалы, но тенденция видна невооруженным глазом, а именно снижение выручки и прибыли большинства компаний.
Довольно интересные данные по сводному индекса деловой среды Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) были опубликованы в четверг, которые показали, что в ноябре индекс составил 46,6 пункта, таким образом, он вернулся к сентябрьскому значению после снижения в октябре до минимальных в этом году 44,3 пункта. Напомню, что, если индекс ниже 50 пунктов — это говорит о стагнации. Ранее мы делали отдельный пост про сектор металлургии, там всё очень далеко от идеала, а если говорить про сектор угольной промышленности, то часть инвесторов ее уже похоронили, и угольщики без поддержки государства просто не справятся.
Радоваться за нефтегазовый сектор я бы тоже не стал, к концу года ослабления рубля не произошло, как предсказывало часть экспертов, что отразилось на экспортной выручке части компаний, а введенные санкции против Роснефти и Лукойла усугубили ситуацию в секторе.
Что касается лесопромышленного сектора, там ситуация лучше, чем у угольщиков.
В начале 2026 года усугубят экономическую ситуацию изменения с НДС и налоговым законодательством. Есть вполне существенные опасения, что это отразится на инфляции, в связи с чем ЦБ притормозит снижение ключевой ставки, что в свою очередь отразится на экономическом росте. Мы ожидаем, что первая половина 2026 года будет очень непростой, как для рынка, так и для экономики в целом.
О чем это всё?
Проблемы и экономический спад – это самое время для инвестиций, единственное – это правильно выбрать инструмент и эмитента. При усугубляющейся экономической ситуации, я бы избегал акций роста и компаний с большой долговой нагрузкой, хотя и среди них есть интересные истории, но риск будет выше, чем у более стабильных эмитентов. При этом, зная о возможном снижении рынка делайте акцент на более долгосрочных и глобальных целях, не обращая внимание на потери вашего портфеля, т.к. при падении без них не обойтись. Напомню, что в феврале 2022 года мой портфель потерял около 45%, при этом тогда еще больше сосредоточился на покупке бумаг надежных эмитентов, что принесло мне неплохую прибыль спустя год.
Ждем продолжения волатильности на геополитических новостях.
Просвещение и процветание
