- Биткоин ведет себя так, словно глобальный подъем экономики обваливается, хотя данные показывают, что восстановление может продолжаться до 2026 года.
Драгош отмечает, что такая некорректная оценка напоминает ситуацию начала 2020 года, когда пессимизм был запредельным прямо перед мощным ростом BTC.
Он полагает, что это расхождение рисует асимметричную возможность для "быков", а не угрозу спада.
Это несоответствие привлекло внимание рыночных аналитиков, которые считают, что инвесторы могут преувеличивать риск рецессии и недооценивать макроэкономическую мощь.
Чтобы разобраться в этой дихотомии, один аналитик создал модель, призванную не прогнозировать биткоин, а расшифровать, что сам биткоин "говорит" о мире.
Модель использует множество международных макроэкономических обзоров для вывода об уровне роста, подразумеваемом текущими котировками BTC. Итог: Биткоин торгуется так, будто настроения относительно мирового роста находятся на одном из самых низких уровней за последние годы.
В последний раз модель фиксировала такой пессимизм во время пандемического кризиса, краха FTX и цикла ужесточения монетарной политики в 2022 году, когда центробанки энергично изымали ликвидность. Рынок будто повторяет эти стрессовые моменты, хотя сегодняшняя экономическая обстановка совсем иная.
Если бы макропрогнозы, заложенные в цену BTC, были верны, индикаторы мирового роста должны были бы резко упасть. Вместо этого, общие показатели свидетельствуют о возобновлении темпов, причем ожидания укрепляются вплоть до 2026 года. Вместо замедления, глобальный цикл, по всей видимости, входит в фазу экспансии.
На этом необычном разрыве строится главный тезис: Биткоин, возможно, закладывает в цену спад, который на самом деле не наступает.
Модель и ее трактовка принадлежат европейскому директору по исследованиям Bitwise Андре Драгошу, который назвал этот труд самой значимой своей макро-биткоин работой. Будучи самопровозглашенным "макро-контрарианцем", он верит, что разрыв между ценой и фундаментальными данными может создавать редкие шансы.
По его мнению, биткоин показывал лучшие результаты, когда макроэкономические настроения были наиболее искажены — не из-за халвинга или притока средств в ETF, а потому, что рынок в итоге нагоняет реальность.
Драгош приводит в пример период, схожий с нынешним: начало 2020 года. Когда разразился пандемический шок, биткоин обрушился — не потому, что прогнозы роста ухудшились, а из-за крайне неверной оценки рынком длительности и глубины потрясения. Как только ожидания скорректировались, биткоин за считанные месяцы вырос в разы.
Читайте нас на сайте transscreen.ru