Компания Россети Центр раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 г.
Совокупная выручка компании выросла на 9,8% до 107,7 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 8,2% до 99,5 млрд руб. Это произошло на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 11,5%, частично компенсированного снижением полезного отпуска на 3,0%. Уровень потерь электроэнергии вырос на 0,38 п.п. и составил 9,95%.
Выручка от технологического присоединения увеличилась на 41,1% и составила 4,9 млрд руб. Отметим увеличение прочих доходов, составивших 1,2 млрд руб. В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.
Операционные расходы выросли всего на 6,3%, составив 90,8 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 26,6 млрд руб. (+20,6%), а также увеличение расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь на 17,4% до 17,6 млрд руб. Отметим также, что в отчетном периоде компания отразила прочие операционные доходы в размере 117,0 млн руб. против прочих операционных расходов в размере 2,5 млрд руб. годом ранее, структуру которых компания не раскрыла.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 32,0%, составив 18,1 млрд руб.
Финансовые доходы компании сократились на 31,4% до 839 млн руб. на фоне снижения процентных доходов, вызванных сокращением объема средств на депозитах. Финансовые расходы компании возросли на 9,1%, составив 5,8 млрд руб., на фоне увеличения стоимости обслуживания долгового портфеля.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 42,7%, составив 9,4 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы несколько повысили прогноз по прибыли в текущем году и снизили в последующие годы на фоне корректировки размера операционных расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
В настоящий момент акции Россети Центр торгуются с P/BV 2025 порядка 0,4 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.