Маск объявил войну Тайваню. Tesla будет производить больше AI-чипов, чем весь рынок. И мир такой: чегооо?
Но смешнее другое: пока все спорят, станет ли Маск новой Nvidia, Россия тихо зарабатывает на этой гонке. Как? Разбираемся в статье.
Что сказал Маск на самом деле
Начнём с фактов. Действительно было заявлено, что в перспективе Tesla сможет производить больше чипов, чем весь рынок вместе. Сейчас продвинутые чипы делают именно на Тайване. А Китай активно догоняет. И по сути, Маск, когда говорил во всём мире, бросил вызов именно этим игрокам.
Как устроен рынок чипов
Искусственный интеллект работает не на магии, а на железе. И здесь есть три больших столпа:
1. Архитектура чипов
Это компании, которые придумывают основу: Nvidia, AMD, Google. И потенциально -Tesla.
2. Производители
Те, кто реально печатает чипы. Крупнейшая компания - тайваньская полупроводниковая корпорация TSMC. Есть ещё Samsung в Корее, но TSMC круче, прям гораздо круче.
3. Дата-центры
Места, где эти чипы работают, крутятся и обеспечивают всю AI-инфраструктуру.
Почему весь мир зависит от Тайваня
Почти все продвинутые чипы на планете печатаются на Тайване.
TSMC делает чипы не для себя, а для всех: от Nvidia до Apple. Один маленький остров держит в руках всю мировую гонку искусственного интеллекта. И вот сюда приходит Маск и говорит: Ну окей, всё хорошо, но я буду делать больше, чем все вместе. Очень смело. Насколько реалистично - давайте разбираться дальше.
Что происходит внутри Tesla
Компания уже делает собственные чипы - для автопилота и роботов. Они планируют обновлять эти чипы ежегодно, увеличивать объёмы. В идеальной картине Маска Tesla должна стать не автокомпанией, а гибридом: машины + роботы + искусственный интеллект + собственные дата-центры + собственные чипы.
Параллельно Маск строит собственный суперкомпьютер - Gigafactory of Computer. Пока там куча чипов Nvidia, но дальше ставка на свои. Маск не хочет покупать интеллект у Nvidia. Маск хочет производить его сам. Потому что самая большая статья затрат - это чипы, которые Nvidia заказывает в TSMC. Зачем платить посредникам, когда можно производить всё самостоятельно?
Три сценария, что будет дальше
Сценарий 1 - У Маска всё получается
Я за него, честно. Tesla начинает массово производить свои чипы. Компания превращается из автопрома в гибрид мощнейшего технологического игрока. Рынок такое любит. Инвесторы такое любят.
Сценарий 2 - Маск не дотягивает
Это слишком дорогие проекты. Сложные. Даже одному из самых богатых людей мира может просто не хватить денег. Производство чипов - это космос по сложности. Tesla остаётся крупным покупателем Nvidia и TSMC, но не становится новой Nvidia. Рынок тогда откатит хайп обратно.
Сценарий 3 - Геополитическая переменная
TSMC полностью сидит на Тайване. Все мощности там. Любая турбулентность и весь рынок технологий начинает трясти. Альтернативная цепочка производства чипов в этом контексте станет золотой жилой. Именно поэтому Трамп, когда пришёл на второе президентство, одним из первых поднял вопрос производства чипов в США. Маск пытается использовать этот шанс.
И да, вполне может быть, что сработают сразу первый и третий сценарий вместе.
Что делать инвесторам и почему российские компании - скрытые бенефициары гонки чипов
Если у вас есть доступ к мировому рынку, тогда смотрите на сектора, которые:
- представляют архитектуру чипов,
- производят чипы,
- владеют дата-центрами,
- предоставляют инфраструктуру искусственного интеллекта,
- автоматизируют процессы через ИИ.
Именно там будут точки роста.
Что делать российским инвесторам
Наша задача - строить стратегию, которая работает и с Илоном Маском, и без него. Любая тема, которая развивается где-то, вокруг себя создаёт сопутствующую экономику. Рядом с чипами есть те, кто выигрывает не меньше, чем производители чипов. Россия не делает чипы, но делает всё, без чего чипы невозможны:
- неон - для литографии и лазеров,
- криптон и ксенон - для плазмы,
- платина - для катализаторов и контактов,
- палладий - для очистки газов и создания элементов,
- никель - как суперсплав для компонентов,
- медь - для межсоединений,
- кремний, кварц, кремнезём,
- высокочистая химия, фториды, кислоты, газы,
- газы для охлаждения дата-центров и серверов.
Неон, криптон, ксенон
До 2022 года Россия давала более 50% мирового неона. Почему? Потому что неон - побочный продукт металлургии, а Россия один из крупнейших металлургов мира. После 2022-го цепочки перестроились, но Россия продолжает поставлять газы через третьи страны.
Кто выигрывает: Северсталь, НЛМК, ММК
Эти компании сейчас находятся в просадке, но спрос на их продукцию растёт кратно: растёт литография → растёт спрос на газы → растёт их будущая прибыль.
Платина и палладий
Россия - крупнейший поставщик палладия в мире. А компания, которая является мировым лидером по палладию, является также крупнейшей по никелю и платине. Это Норникель.
И гонка искусственного интеллекта, и рост дата-центров, и рост серверной инфраструктуры → всё это увеличивает спрос на: платину, палладий, никель.
Норникель - прямой бенефициар AI-гонки.
Медь
Медь нужна везде - от межсоединений до серверных ферм. Норникель - один из мировых лидеров по меди.
Кварц, кремнезём, химия
Россия обладает большими объёмами: кварца, высокочистого песка, фторсодержащей химии.
Косвенные бенефициары: ФосАгро, Акрон
Прямой экспозиции нет, но рост мирового спроса на эти материалы тянет их вверх.
Дата-центры, инфраструктура, энергосети: российские компании, которые выигрывают от гонки чипов
А теперь давайте посмотрим на компании, которые выигрывают не от производства чипов, а от инфраструктуры искусственного интеллекта.
И вот здесь начинается самое интересное, потому что это огромный рынок: дата-центры, энергосети, охлаждение, тепло, металл, кабели.
Все эти элементы становятся крайне востребованными в эпоху роста AI.
Ростелеком (RTKM)
Самый крупный владелец дата-центров в России. Компания активно развивает облака, серверные мощности и IT-инфраструктуру.
У Ростелекома сейчас стратегия на:
- увеличение количества серверов,
- расширение своей железной базы,
- рост госконтрактов,
- развитие инфраструктуры для крупного B2B.
Это очень сильный структурный тренд.
МТС (MTSS)
Компания строит собственные дата-центры, развивает:
- МТС Cloud,
- AI-инструменты внутри своей экосистемы.
Для МТС искусственный интеллект - новый стратегический фокус.
Яндекс (YDEX)
Я назову, естественно, компанию Яндекс. Это крупнейшая компания, которая развивает искусственный интеллект в России:
- строит свои суперкомпьютеры,
- закупает огромное количество технологий,
- расширяет серверные мощности,
- увеличивает потребление электроэнергии,
- создаёт собственную инфраструктуру под AI.
Рост нагрузки на сервера → рост инвестиций в инфраструктуру → рост влияния Яндекса в AI-секторе.
Сбер (SBER)
Да, можно сказать и про Сбер. Точно так же развивает:
- дата-центры,
- вычислительные мощности,
- искусственный интеллект как продукт,
- инфраструктуру для хранения и обработки данных.
Россети (FEES)
Это компания, через сети которой проходит вся электроэнергия, которая нужна дата-центрам. Дата-центры потребляют огромные объёмы энергии. И любой масштабный рост искусственного интеллекта и технологий - это рост нагрузки на энергосети.
А значит, Россети - прямой бенефициар структурного роста энергопотребления. Если растёт потребление энергии - выигрывает Россети и весь энергосектор.
Полюс (PLZL)
Почему я назвала Полюс? Потому что высокотехнологичное оборудование для чипов дорогое, и в нём везде есть золото.
Строители дата-центров
Здесь тоже есть важный игрок. Мы недавно разбирали облигацию компании Dintec. Именно они: создают дата-центры, строят инфраструктуру, развивают технологические комплексы для крупных клиентов.
Это прямой бенефициар роста инфраструктуры вокруг AI.
Кто контролирует чипы - контролирует будущее
Россия не производит чипы, но она сидит на том, без чего чипы развиваться не смогут. Это критические газы, металлы, инфраструктура, без которых чипы не существуют. И это значит, что наша экономика вшита в мировую гонку искусственного интеллекта, даже если это не очевидно на первый взгляд.
Что это значит для стратегии инвестора
Если подходить стратегически, то: металлурги, телекомы, генерация электроэнергии, компании с большим потреблением энергии становятся бенефициарами нового витка искусственного интеллекта.
От чего я хочу вас предостеречь:
❗️Не надо хватать всё, что называется искусственный интеллект.
❗️Не надо ставить весь капитал на одну идею.
❗️И точно не надо инвестировать в одного гения - даже если его зовут Илон Маск.
Хотите, чтобы ваши акции платили вам регулярно независимо от новостей? Посмотрите видео и вы перестанете вздрагивать от каждой новости и ждать когда всё вырастет. Вы будете четко знать, как заставить капитал работать прямо сейчас.
Вам хорошего дня.
Всегда ваша,
Татьяна Бунигина.