Исследовательский центр CIES выяснил, кто создаёт стоимость на трансферном рынке, а кто её сжигает. У «Спартака» — один из худших балансов в мире и провал по росту стоимости состава.
Почему это важно
Каждый новый международный отчёт о работе клубов на трансферном рынке обычно превращается в привычный спор болельщиков: кто больше заработал, кто больше потратил и у кого красивее trading balance. Это понятные ориентиры, но они дают лишь поверхностное представление о качестве менеджмента.
Свежий анализ CIES Player Asset Evolution (2021–2025) предлагает более глубокий взгляд: он оценивает не только прибыль от трансферов, но и то, как менеджеры клубов управляют портфелем игроков — растет ли стоимость их составов или бездарно её сжигают. В рейтинге 346 клубов мира «Спартак» оказался среди худших сразу по двум ключевым метрикам.
1. Трансферный баланс РПЛ: кто зарабатывает, а кто только тратит
Начнём с классической и понятной всем метрики, которая всегда захватывает дух — trading balance (доходы минус расходы на трансферы за пять лет).
Лидеры РПЛ по заработку за период, указанный в исследовании:
- ЦСКА — +24M € (48M € доходы / 24M € расходы)
- Сочи — +6M € (16M € доходы / 10M € расходы)
- Крылья Советов — +4M € (14M € доходы / 10M € расходы)
- Оренбург — +2M € (15М € доходы / 13M € расходы)
- Динамо — ничего не заработало, но и не потеряло у них ноль по данной статье
Главные отрицательные балансы:
- Зенит — –37M € (рекордные для #РПЛ 80M € расходов при 43M € доходов)
- Спартак — второй с конца: –29M € (7М € доходы / 36M € расходы)
Но это лишь верхушка айсберга.
2. Value balance: насколько выросла или упала стоимость состава
Именно здесь начинаются самые неприятные выводы.
Value balance — это разница между текущей стоимостью игроков команды находящихся на данный момент на контракте в клубе и ценой их покупки.
То есть насколько клуб увеличил или обесценил свой состав.
Результаты для РПЛ:
- Спартак — –60M €, входит в «чёртову дюжину» (!) мировых аутсайдеров из 346 проанализированных клубов
- Динамо — –8M €
Все остальные клубы РПЛ — в плюсе, ну а лучший в лиге — Зенит: +48M €
Пример, который показывает, почему этот показатель важен сделаю на примере английского «Саутгемптон», который очень хорошо продает и заработал на трансферах +83M €, но его состав подешевел на –126M €.
Суммарный эффект по Value balance для оценки качества управления стоимостью составов для «Саутгемптон»: –43M €, несмотря на кажущуюся прибыль. То есть, если сейчас продать действующих футболистов, то будет убыток, поскольку покупали их дороже
3. Total balance: финальный показатель качества менеджмента
Показатель Total balance, то есть совокупный эффект от трансферов и изменения стоимости состава или в виде формулы: Total balance = trading balance + Value Balance.
По этой интегральной метрике из 346 клубов мира «Спартак» — 9-й худший клуб планеты c показателем –89M €.
В России в минусе ещё только два клуба:
- Краснодар — –8M €
- Динамо — –8M €
Все остальные клубы лиги сработали в плюс.
Лучший показатель Total Balance — у ЦСКА: +51M €.
4. Кто работает как футбольный инвестиционный фонд
Исследование показывает, что устойчивый успех — это не только продажи, но и системное создание стоимости.
Топы исследования:
- Айнтрахт Франкфурт - чемпион рейтинга
+286M € прибыль от трансферов за 5 лет - мировой рекорд по trading balance
+670M € лучший показатель в мире Total balance - Реал Мадрид
+8M € trading balance - очень далеко от лучших показателей, но ведь и тратят мадридцы очень много
+591M € Total balance — 2-е место в мире
То есть даже самый титулованный клуб планеты вырвался вперед не за счёт успешного трейдинга футболистами, а за счёт качества управления активами - Брайтон
+221M € — 2-е место в мире по trading balance
+475M € — 3-е место в мире по Total balance - Штутгарт
+178M € — 3-е место в мире по trading balance
+356M € — 4-е место в мире по Total balance
Как можно увидеть в лидерах трансферного бизнеса и кто реально создает стоимость совсем не те, кто выигрывают Лигу Чемпионов и Лигу Европы. Эти клубы находят недооценённых игроков, развивают их, увеличивают стоимость и продают на пике. Это намного ближе к работе инвестиционного фонда, чем к привычной модели «сильный клуб = богатый клуб».
5. Кто сжигает стоимость
Хуже «Спартака» — только те, кто системно уничтожает ценность состава:
- несколько клубов АПЛ, включая абсолютного анти-лидера — Манчестер Юнайтед (–482M € по total value)
- клубы Саудовской Аравии, где трансферы — часть масштабного национального проекта, и деньги работают как топливо для большого имиджевого рывка страны.
Вывод
Следить за трансферными доходами и расходами — это очень поверхностная история, тем более многие платежи по ним идут несколько лет и нужно также учитывать стоимость денег, как и то, что многие клубы продают свою дебиторскую задолженность, чтобы получить cash вперед. Видна лишь верхушка айсберга.
Важно также понимать, создаёт ли клуб стоимость для акционеров за счет управления составами или сжигает её каждый сезон — именно в этом и проявляется реальная экономика современного футбола, как и в бизнесе - растет ли его капитализация.
По данным CIES за 2021–2025 годы, «Спартак» оказался среди тех, кто стоимость сжигает.
Это уже вопрос не просто трансферной активности, а качества управления клубом на уровне системы, какой ROI дают инвестиции акционеров в футболистов и в саму модель развития клуба.