Хороший отчет Озон Фармацевтики за 9м2025

Хороший отчет Озон Фармацевтики за 9м2025

Озон Фармацевтика была у нас несколько раз. Последний раз в мае. И каждый раз оставляла позитивное впечатление. Посмотрим, как обстоят дела спустя полгода.

Финансовые показатели

— Выручка: 21,4 млрд руб. (+28% г/г)

— Скор. EBITDA: 7,7 млрд руб. (+34% г/г)

— Рентабельность: 36,1% (+1,6 п.п. г/г)

— Чистая прибыль: 3,4 млрд руб. (+50% г/г)

— ЧД/12м EBITDA: 0,9х

— Валовая прибыль: 9,6 млрд руб (+33% г/г)

— FCF: 0,3 млрд руб. (-92% г/г)

— CAPEX: 3 млрд руб. (+23% г/г)

Операционные результаты

— Реализовано упаковок: 242 млн штук (+8% г/г)

— Представленность ассортимента: 22% (+4пп г/г)

— Средняя стоимость упаковки: 89 руб. (+18% г/г)

Динамика по выручке хорошая, опережает конкурентов. Рост обеспечен дистрибуцией в аптеки и ростом ассортимента, успешными госзакупками, а также ростом в онлайн-продажах.

Скор. EBITDA и его рентабельность тоже порадовали: ключевыми драйверами стали повышение эффективности производства, а также укрепление курса рубля на фоне снижения ставки. Это позволило нивелировать инфляционное давление и рост затрат на персонал.

Компания уже по итогам 9 месяцев инвестировала в расширение производства 3 миллиарда рублей. В фокусе у компании – разработка и регистрация новых дженериков и биосимиляров, а также строительство и оснащение новых производственных площадок «Озон Медика» и «Мабскейл» (коммерческий запуск – 2027).

Дивиденды

Дивидендная политика: не менее 35% от чистой прибыли за последние 12 месяцев, но не более FCF за отчетный период. СД рекомендовал дивиденды за третий квартал в размере 0,27 руб. на акцию. Суммарно за 9 месяцев размер дивидендов составляет 0,79 руб/акцию.

SPO

Девятого октября была успешно завершена допэмиссия – в компанию поступили все 2,8 млрд руб., привлеченные летом. Free float увеличился на 6 п.п., акции теперь в первом котировальном списке. Теперь бумаги стали ликвиднее и привлекательнее для инвесторов, на шаг ближе к включению в Индекс Мосбиржи.

Компания планирует постепенно продавать свой квазиказначейский пакет. Пакет небольшой (1,1% капитала) и формировался для стабилизации на этапе IPO. Менеджмент планирует осуществить постепенную продажу акций на рыночных условиях в течение 2025 и 2026 года с минимальным влиянием на котировку.

— Цель: дальнейшее увеличение free float, расширение акционерной базы и увеличение ликвидности.

— Привлеченные средства пойдут на регистрацию новых препаратов и запуск производственных мощностей.

Прогноз на 2025 год

— Рост выручки: +25%

— CAPEX: 3,5-4,5 млрд руб. Основной капекс будет направлен на регистрацию новых препаратов.

— ND/EBITDA: <1х

У компании большие ставки на последний квартал, потому Озон Фармацевтика уверена в своем гайденсе и пересматривать его не будет.

Вывод

Озон Фармацевтика – сильный игрок на своем рынке, в недобросовестных практиках не замечен. Продолжаем следить за эмитентом!

@harmful_investor