На фоне волатильности криптовалютного рынка Strategy Inc. (ранее известная как MicroStrategy) предпринимает решительные шаги для защиты своих активов. Компания объявила о создании денежного резерва, призванного успокоить инвесторов и предотвратить вынужденную продажу биткоинов.
Крупнейший корпоративный держатель первой криптовалюты, компания Strategy Inc., сообщила о создании специального резервного фонда в размере 1,4 миллиарда долларов. Этот капитал, привлеченный за счет продажи акций класса А, предназначен для выплаты дивидендов и покрытия процентных обязательств.
Этот шаг стал ответом на растущие опасения рынка: инвесторы боялись, что при дальнейшем падении курса BTC компании пришлось бы начать распродажу своего криптопортфеля, оцениваемого сейчас примерно в $56 млрд.
Финансовая «подушка безопасности»
Согласно заявлению компании, текущего резерва хватит для покрытия дивидендных выплат в течение как минимум 21 месяца. В долгосрочной перспективе Strategy Inc. планирует поддерживать объем наличных средств на уровне, достаточном для двух лет автономных выплат.
Это решение критически важно для бизнес-модели компании. После трансформации из разработчика ПО в инвестиционный холдинг, основным активом Strategy Inc. стал биткоин. Однако, поскольку сам биткоин не генерирует денежный поток (дивиденды), а старый софтверный бизнес не покрывает всех расходов, компания вынуждена искать внешние источники финансирования для обслуживания своих обязательств.
Угроза показателя mNAV
Главный страх инвесторов был связан с так называемым показателем mNAV (соотношение стоимости предприятия к стоимости его биткоин-активов).
- В понедельник этот показатель составлял около 1,2.
- Рынок опасался, что падение коэффициента ниже 1,0 станет триггером для кризисного сценария.
Генеральный директор Фонг Ли (Phong Le) ранее подтвердил эти опасения. В недавнем подкасте он заявил, что если mNAV упадет ниже единицы, компания может рассмотреть продажу части монет для выплаты дивидендов.
Именно поэтому новость о создании денежного резерва была воспринята позитивно: акции Strategy Inc., падавшие на 5% на премаркете в понедельник, отыграли часть потерь после анонса.
Пересмотр прогнозов: реализм вместо эйфории
Компания также обновила свои финансовые ориентиры на конец 2025 года, снизив градус оптимизма:
- Цена Биткоина: ранее прогноз строился на цене $150,000 за монету. Теперь в компании говорит о диапазоне $85,000 – $110,000.
- Операционная прибыль: из-за правил бухгалтерского учета, требующих переоценки криптоактивов по рыночной стоимости, прогноз имеет колоссальный разброс — от убытка в $7 млрд до прибыли в $9,5 млрд.
Что это значит для инвесторов?
Действия Strategy Inc. традиционно служат барометром уверенности институционалов в крипторынке. Тот факт, что компания предпочла размыть долю акционеров (выпустив новые акции для наполнения резерва), но сохранила свои биткоины, говорит о приверженности выбранной ранее стратегии.
Даже после недели затишья компания приобрела еще 130 биткоинов на сумму $11,7 млн, продолжая наращивать портфель. Создание резерва дает Strategy Inc. время и маневренность, позволяя переждать период турбулентности без панических распродаж, которые могли бы обрушить рынок. Ну а рынок в целом, как предполагается, будет меньше нервничать, видя действия главного «барометра» корпоративного отношения к криптовалютам.