Привет, это команда «Шард». Цифровые финансовые активы (ЦФА) сегодня предлагают новый уровень скорости и прозрачности для инвесторов и бизнеса. В материале подробно разберем, что такое ЦФА, чем они отличаются от криптовалют и какие преимущества имеют перед традиционными инструментами.
Что такое ЦФА и при чем тут блокчейн
Цифровые финансовые активы (ЦФА) — это классические инструменты для привлечения инвестиций (акции, облигации и т. д.), которые выпускаются и торгуются в цифровом виде. Такой современный подход к оформлению ценных бумаг стал реальностью благодаря двум технологическим достижениям:
- Распределенный реестр (блокчейн): особая база данных, которая хранит информацию в виде цепочки блоков. Каждый следующий блок надежно связан с предыдущим с помощью криптографии.
- Смарт-контракт: программный код, который работает внутри блокчейна, автоматически фиксируя обязательства и права участников.
Все действия с ЦФА записываются и хранятся в системе распределенного реестра. При этом условия применения этих активов задаются и автоматически соблюдаются с помощью смарт-контрактов — алгоритмов, которые самостоятельно выполняют прописанные в них правила.
Правом выпускать цифровые финансовые активы наделены юридические лица, которые соответствуют установленным законодательством критериям. Физические лица могут участвовать только в роли инвесторов, при этом их вложения ограничены в рамках, определенных законом. Однако из этого правила существует два исключения: инвестиции в цифровое золото и в активы, основанные на облигациях федерального займа.
ЦФА и криптовалюты: главное отличие — защита закона
Следует четко разграничивать понятия: ЦФА и криптовалюты — это не одно и то же. Оба актива используют блокчейн как технологическую платформу, однако криптовалюты, такие как Биткоин и Эфириум, не признаются законодательством в качестве вида цифровых прав. Это ничем не обеспеченные активы, и использование криптовалют не предполагает защиты со стороны государства или инвестиционных обязательств перед владельцами.
Ключевые различия между ЦФА и криптовалютами заключаются в следующих характеристиках:
- ЦФА обеспечены законодательной защитой, которая в России гарантируется федеральным законом № 259-ФЗ.
- Хотя ЦФА также используют технологию блокчейна, их выпуск осуществляют конкретные эмитенты, а сами операции публичны и поддаются поэтапному отслеживанию.
- Все операции с ЦФА происходят в специальных информационных системах, зарегистрированных в качестве операторов и находящихся под надзором ЦБ.
- С юридической точки зрения ЦФА признаются цифровыми правами, что включает их в имущественный оборот и обеспечивает инвесторам полноценную судебную защиту.
Криптовалюты существуют в правовом вакууме — у их держателя отсутствуют законодательно закрепленные права, а сама валюта не имеет ответственного эмитента. Из-за этого инвесторы более уязвимы для мошеннических схем, а также могут столкнуться с блокировкой транзакций со стороны банков или платежных систем, если те сочтут операции подозрительными.
Почему выпускать и покупать ЦФА выгодно
Если рассматривать ЦФА как технологический инструмент, то их главная особенность — это особая процедура эмиссии и строгое законодательное регулирование. Однако по своей экономической сути они представляют собой хорошо знакомые инвестору финансовые продукты. При этом цифровые финансовые активы обладают рядом конкурентных преимуществ перед традиционными инструментами:
- Исключение брокеров в качестве посредников. Инвестор, вкладывающий средства в ЦФА, или организация-эмитент получают возможность напрямую взаимодействовать с оператором платформы. Это позволяет минимизировать число участников сделки, что делает процессы выпуска и оборота активов значительно быстрее и проще.
- Облегченная процедура токенизации. Для эмитентов выпуск собственного цифрового токена является менее сложным процессом по сравнению с традиционным размещением акций на биржевой площадке. Для физических лиц действуют инвестиционные лимиты, установленные Указанием Банка России № 5635-У. В то же время инвесторы со статусом квалифицированных лишены данных ограничений и могут вкладываться в ЦФА без ограничения по сумме.
- Технологическая прозрачность и эффективность. Использование блокчейна и смарт-контрактов обеспечивает автоматическое выполнение операций с ЦФА. Благодаря этому работа с цифровыми активами становится максимально оперативной и безопасной.
Что можно оформить с помощью ЦФА
Цифровые финансовые активы (ЦФА) предоставляют два основных способа применения: их можно использовать в качестве инструмента для инвестирования или как средство для осуществления расчетов.
Согласно действующему законодательству РФ, обращение ЦФА возможно в рамках четырех юридических форматов:
- Цифровое оформление финансовых обязательств.
- Реализация прав, которые предоставляются ценными бумагами.
- Закрепление доли в уставном капитале непубличного акционерного общества.
- Удостоверение права на получение определенных эмиссионных ценных бумаг.
На сегодняшний день распространенной формой обращения цифровых финансовых активов являются именно финансовые обязательства. В такой цифровой форме могут быть представлены, к примеру, права на драгоценные металлы, объекты недвижимости или долговые требования.
Как устроена экосистема цифровых финансовых активов
Федеральное законодательство устанавливает четкую структуру участников рынка цифровых финансовых активов в России. К ним относятся:
- Операторы информационных систем — организации, соответствующие строгим требованиям регулятора и внесенные в специальный реестр Банка России. На текущий момент зарегистрировано более 10 таких операторов, среди которых крупнейшими являются «Атомайз», «Лайтхаус» и Санкт-Петербургская биржа. Их ключевой функция — предоставление платформы для выпуска и размещения ЦФА другими участниками рынка.
- Оператор обмена ЦФА — организация, уполномоченная проводить сделки по обмену цифровыми активами между разными информационными системами. Например, такой ролью обладает Московская биржа.
Цифровые финансовые активы демонстрируют растущий потенциал в качестве инвестиционного инструмента. Согласно отчету ЦБ РФ, в 2023 году было выпущено 304 ЦФА на общую сумму 65 млрд рублей.
Трансграничные платежи ЦФА — закон принят, но барьер остался
Принятый 11 марта 2024 года Федеральный закон № 45-ФЗ легализовал использование цифровых финансовых активов (ЦФА) для проведения международных платежей. Однако ключевым условием для таких трансграничных операций является требование, чтобы обе стороны сделки были зарегистрированы на российской платформе. Только при соблюдении этого критерия становится возможным осуществление взаиморасчетов с помощью ЦФА между контрагентами.
В связи с этим практическая реализация трансграничных расчетов с использованием ЦФА на текущий момент представляется затруднительной. Для организации такого взаимодействия российской компании необходимо, чтобы ее зарубежный контрагент прошел процедуру регистрации на одной из отечественных цифровых платформ и осуществил выпуск цифрового финансового актива в соответствии с нормами российского законодательства. Таким образом, ключевой задачей становится привлечение иностранных партнеров к работе в правовом поле Российской Федерации.
В заключение
Таким образом, цифровые финансовые активы (ЦФА) представляют собой законодательно урегулированную и технологически современную форму традиционных финансовых инструментов. В отличие от криптовалют, ЦФА обладают четким правовым статусом, обеспечены государственной защитой и функционируют под надзором Банка России. Несмотря на существующие ограничения и сложности с международными расчетами, рынок ЦФА в России демонстрирует активное развитие, открывая новые возможности для эмитентов и инвесторов в рамках цифровой экономики.
Узнайте больше о возможностях в мире криптовалют в нашем блоге.
Присоединяйтесь к Телеграм-каналу, чтобы не пропустить важные новости индустрии.