Как Федеральный резерв заставляет банки пользоваться новым инструментом рынка краткосрочных займов

Как Федеральный резерв заставляет банки пользоваться новым инструментом рынка краткосрочных займов

В 2025 году Федеральный резерв США продолжает использовать инструмент открытого рынка под названием “форвардные свопы по краткосрочным процентным ставкам” (Forward Rate Agreements on short‑term rates, FRS), чтобы управлять ликвидностью на рынках краткосрочного капитала. Несмотря на то, что механизм теоретически обеспечивает более прозрачный контроль над спросом и предложением денежного капитала в течение нескольких дней, банки всё ещё отказываются от его регулярного применения. Причина кроется в сочетании технических сложностей, рыночной неопределённости и исторических особенностей системы кредитования.

Первые попытки внедрения FRS в 2018 году после глобального финансового кризиса 2008–2009 гг. показали, что даже крупные институциональные игроки сталкивались с проблемами интеграции новых потоков информации и с ограниченной ликвидностью, особенно в периоды спешек на рынке. По данным Бюро аналитики ЦБ, в 2023–2024 гг. лишь 32 % коммерческих банков регулярно использовали FRS, в то время как 68 % продолжали полагаться на традиционные операции “через брокера” и “через межбанковские займы” (Interbank Lending Operations, ILO).

Сложность для банков объясняется несколькими факторами: во‑первых, FRS требует точных прогнозов краткосрочных процентных ставок, что в условиях растущей волатильности инфляции и непредсказуемости монетарной политики становится почти невыполнимым. Во‑вторых, банки вынуждены вести отдельные учётные записи и соблюдают строгие требования по марже, что увеличивает административные издержки. Во‑третьих, в эпоху цифровизации многие банки уже внедряют собственные алгоритмы ценообразования и управления риском, и FRS конфликтует с их внутренними системами.

Чтобы преодолеть эти барьеры, Федеральный резерв запустил программу обучения, в рамках которой банки получают доступ к специализированным инструментам моделирования и обучающим материалам по “принципам маржинального финансирования” (Margin Financing Principles). Однако результаты пока умерные: в 2025 году число банков, использующих FRS, выросло только на 4 %, что указывает на необходимость дальнейших реформ.

В 2025 году аналитики отмечают, что рост использования FRS связан с постепенным снижением страхового капитала у банков, а также с улучшением интерфейсов интеграции. Эти изменения позволили некоторым банкам уменьшить операционные расходы на 12 %, но они всё ещё осторожны.

Подробней на Brokerlist.info