Исследователи NYDIG проанализировали причины недавней слабости биткоина — и пришли к выводу, что рынок столкнулся с довольно знакомым сценарием: те же самые драйверы, которые поднимали BTC к октябрьским вершинам, теперь работают в обратную сторону и толкают цену к многомесячным минимумам.
Руководитель аналитического отдела NYDIG Грег Чиполларо в своём комментарии рассказал, что в росте биткоина ключевую роль сыграли притоки в спотовые ETF и спрос на так называемые цифровые казначейские активы (DAT). И пока поток шёл в одном направлении, рынок уверенно рос.
Теперь всё буквально переворачивается.
ETF и DAT стали “встречным ветром”
По словам Чиполларо, крупная ликвидация в начале октября стала точкой разворота. С тех пор:
- инвесторы начали выводить средства из ETF;
- премии у DAT резко сократились;
- предложение стейблкоинов уменьшилось впервые за долгое время.
В совокупности это говорит не просто о «плохом настроении», а о реальном оттоке ликвидности — по сути, о прекращении топлива, на котором работал весь восходящий импульс.
Чиполларо пишет:
«Мы уже видели такое много раз. Когда замыкающаяся петля нарушается, рынок проходит достаточно предсказуемую последовательность: ликвидность уходит, плечо пытается восстановиться, но уже не даёт прежнего эффекта, а позитивные истории больше не превращаются в реальные притоки капитала».
Иными словами, цикл теряет скорость — а рынок уходит в коррекцию.
Доминирование биткоина растёт — и это тоже часть цикла
Спотовые ETF, которые называли «главной победой цикла», внезапно превратились из двигателя роста в фактор давления. Но ситуация шире: влияют и макроэкономические данные, и глобальная ликвидность, и нестабильность структуры рынка.
На фоне всего этого происходит классическая для спадов картина:
капитал стекается обратно в биткоин, как в самый ликвидный и «надёжный» актив криптоэкосистемы.
В начале ноября доминирование BTC снова превысило 60%, а сейчас держится возле 58% — подтверждая, что участники рынка массово избавляются от рисковых альткоинов.
DAT и стейблкоины тоже развернулись вниз
DAT и стейблкоины долгое время служили источником структурного спроса на BTC. Но сейчас:
- премии DAT по нескольким продуктам упали;
- предложение стейблкоинов сократилось впервые за несколько месяцев.
Это прямой сигнал: инвесторы извлекают ликвидность, а не заводят её.
При этом Чиполларо подчёркивает важный момент — несмотря на спад активности, ни один DAT не показывает признаков финансовых проблем. Плечо умеренное, обязательства контролируемые, а структура многих DAT позволяет временно приостанавливать выплаты купонов при необходимости.
Долгосрочный тренд биткоина остаётся прежним
Несмотря на текущие турбулентности, NYDIG не видит причин сомневаться в глобальной траектории биткоина.
BTC продолжает:
- набирать институциональную поддержку;
- привлекать интерес на уровне государств;
- укрепляться как программируемый, нейтральный денежный актив.
Но Чиполларо предупреждает — циклы есть циклы:
«Путь вперёд, скорее всего, будет неровным, эмоционально тяжёлым и отмеченным резкими неожиданностями. История меняется, но механика остаётся той же».
Обменять криптовалюту на наличные прямо сейчас в Aifory Pro