Почему текущий цикл может не закончиться в 2025 году
Последние недели я много сравниваю текущую макрокартину с финалом прошлого цикла — и чем глубже смотрю на данные, тем меньше это похоже на 2021 год.
Все обычно застревают в схеме «4 года → пик → медвежка», и я тоже долго жил в этой модели. Но таблица сравнения ноября 2021 и ноября 2025 вскрывает важную вещь: макро сейчас совершенно другое. И если инструмент (биткоин) растёт на ликвидности, то цикл будет подстраиваться под ликвидность, а не под календарь.
Разберем ключевые отличия.
— В 2021 началось ужесточение. Сейчас — наоборот, рынок торгует будущие снижения ставок. Это не конец цикла, а переходная фаза.
— Тогда инфляция разгонялась к 7–8%, и ФРС приходилось «ломать риск». Сейчас ~3%, и у регуляторов снова появляется пространство дышать. Это не похоже на финал, это больше про почву для следующей волны.
— PMI был 60 в пике — перегрев. Сейчас 48 — середина цикла, не фаза эйфории.
— Медь/золото, RUT, социальный риск — в 2021 на максимумах. Сейчас — на минимумах, в фазе price discovery вниз. Это признаки очищенного рынка, а не конца мании.
— Доминации. В 2021 ETHBTC завершал многолетний рост, биткоин терял долю, альты были в эйфории. Сегодня всё наоборот: BTC.D вырос до 60%, альты на дне, ETHBTC в ранней фазе цикла. Такая картина обычно бывает до второй половины бычьего рынка, а не после.
Сводится всё к одному: макро сейчас не указывает на финальный пик. Скорее — на развернувшийся долгий бизнес-цикл, где ликвидность будет заходить волнами. В такой среде классическая модель 4 лет может “смазаться”: пик может быть и в 2025, но вероятность продолжения структуры на 2026 значительно выросла.
Это значит, что стратегия должна учитывать оба сценария:
и снижение ставок с возможным продолжением бычки,
и сложную, растянутую четверку, из которой ещё будет шанс выйти выше.
Я не говорю, что цикл точно продолжится — я говорю, что мы не в 2021-м, и просто «копировать прошлое» здесь будет ошибкой.
Если хотите, могу разобрать эту таблицу ещё глубже — покажу примеры, как такие сдвиги цикла происходили раньше и почему ликвидность иногда растягивает рынок на год-полтора.
#цикл
