Аналитики ВТБ обновили свою подборку из ТОП-10 акций на российском рынке, которую они ведут с 2017 года. Т.к. у меня в "синем" банке открыт и обычный брокерский счет (с 2018-го), и ИИС, я иногда посматриваю на стратегии тамошних управляющих, чтобы "сверить часы".
В прошлый раз подборку я обозревал ещё в августе, а свежая была представлена 20 ноября.
🔥Давайте посмотрим на этот список из "самых-самых" бумаг, и я как обычно приведу краткие комментарии по актуальной ситуации для каждой компании.
Подпишитесь на мой авторский телеграм-канал, чтобы быть в курсе самых интересных биржевых новостей и стратегий.
💎 OZON ОЗОН
Новое имя в подборке. Озон только что стал полностью российским, вышел на более-менее устойчивую прибыль и анонсировал первые в своей истории дивы.
✅Драйверы роста: высокие темпы роста оборота, сильная рентабельность по EBITDA, бурное развитие финтех-сегмента, привлекательная оценка по мультипликаторам (на уровне 0,2х EV/GMV и 4x EV/EBITDA).
⛔Риски: новые регуляторные ограничения по ассортименту и взаимодействию с партнерами, отмена скидок по картам Озона.
💎 GMKN Норникель
Производит базовые металлы, которые востребованы в мировой экономике. Снижение ставки ФРС, а также инвестиции в энергосети в Китае должны поддержать циклический рост в промышленных металлах.
✅Драйверы роста: дефицит на рынке меди и металлов платиновой группы, ослабление рубля, потенциальный возврат к дивидендам по мере появления положительного свободного денежного потока (FCF).
⛔Риски: замедление мировой экономики, укрепление рубля, аварии на производстве.
💎 LKOH ЛУКОЙЛ
Аналитики ВТБ считают, что Лукойл сможет обеспечить доходность FCF на уровне выше 13% в среднем в 2026-2028 гг. Даже с потерей иностранных активов, он якобы сохранит статус дивидендной истории.
✅Драйверы роста: двузначная дивдоходность, высокая операционная устойчивость, привлекательная оценка акций (EV/EBITDA на 2026 г. 2,2х против 2,6х в среднем по сектору).
⛔Риски: невыгодная продажа зарубежных активов, укрепление рубля, снижение мировых цен на нефть, увеличение дисконта марки Urals к Brent, изменение налогообложения, изменение див. политики, снижение объемов добычи из-за проблем с экспортом.
💎 RTKM Ростелеком
Основной телеком-бизнес в сочетании с развитием цифровых сервисов способствует устойчивым темпам роста компании.
✅Драйверы роста: принятие новой стратегии развития, IPO дочерних компаний, снижение ключевой ставки, привлекательная оценка акций (дисконт по EV/EBITDA на 2026 г. к МТС составляет 30%, хотя исторически был около 10%).
⛔Риски: отсутствие монетизации цифровых активов, конкуренция на рынках цифровых сервисов, увеличение долговой нагрузки, повышение процентных ставок, отмена дивидендов.
💎 GAZP Газпром
Ожидается улучшение финансовых показателей в 2П2025 на фоне восстановления результатов нефтяного сегмента, а в более долгосрочной перспективе — за счет роста поставок газа в Китай.
✅Драйверы роста: индексация тарифов на газ внутри РФ, отмена надбавки к НДПИ, сохранение поставок в Европу, увеличение поставок в Китай, снижение операционных и кап. затрат.
⛔Риски: затягивание наращивания поставок газа в Китай, рост процентных платежей по долгу, рост капзатрат, снижение цен на газ.
💎 FLOT Совкомфлот
Хотя Совкомфлот уже несколько лет работает в "штормовых" условиях санкций, он продолжает генерировать денежные средства в т.ч. за счет обслуживания шельфовых проектов. Скорр. EBITDA во 2 кв. 2025 выросла на 50% к/к.
✅Драйверы роста: рост доходности FCF, рост чистой денежной позиции, обновление флота через вторичный рынок, привлекательная оценка по EV/EBITDA (дисконт к средне-историческому около 40%).
⛔Риски: снижение ставок фрахта, увеличение срока простоя судов, укрепление рубля, новые санкции, снижение качества раскрытия информации.
💎PLZL Полюс
На фоне обновления исторических максимумов цен на золото, «Полюс» демонстрирует сильные результаты.
✅Драйверы роста: высокие цены на золото, недавний возврат к дивидендам, запуск месторождения "Сухой Лог" (но вряд ли раньше 2028 г), привлекательная оценка EV/EBITDA (4,5х против средне-исторического 7х).
⛔Риски: рост издержек и кап. затрат, снижение цены на золото, снижение производства, задержки на проектах роста, укрепление рубля, отмена дивидендов.
💎 SBER SBERP Сбер
"Зелёный гигант" умудряется показывать рост по фин. показателям из года в год, несмотря на внешнеполитическую ситуацию.
✅Драйверы роста: рентабельность капитала (выше 22%), рост чистой прибыли в 2025-м, стабильные дивиденды, привлекательная оценка по мультипликаторам (дисконт 30-35% к историческим уровням).
⛔Риски: ухудшение макроэкономической ситуации; ухудшение кредитного качества активов; неблагоприятные изменения в див. политике; рост конкуренции за средства частных клиентов.
💎 X5 КЦ ИКС 5
✅Драйверы роста: сохранение лидерской позиции в секторе, защитный сектор экономики, возврат к дивидендам, высокие темпы роста выручки, умеренно-привлекательная оценка акций (3,5x EV/EBITDA и 6x P/E за 2025 г).
⛔Риски: резкое снижение располагаемых доходов населения, уменьшение рентабельности из-за ценовой конкуренции с другими игроками рынка.
💎 YDEX Яндекс
✅Драйверы роста: привлекательная бизнес-модель, высокие темпы роста, относительно дешёвая оценка по мультипликаторам (дисконт более 20% к другим российским технологическим компаниям).
⛔Риски: окупаемость инвестиций в новые проекты, ужесточение гос. регулирования, усиление конкуренции на ключевых рынках.
🎯Подытожу
Подборка получилась неоднозначной. Например, перспективы ЛУКОЙЛа и ОЗОНа на горизонте ближайших месяцев туманны (на первого давят геополитика и санкции, на второго - навес продавцов и ужесточение регулирования).
🛢️А вот насчет Газпрома и X5 я, пожалуй, с ними соглашусь. Эти акции я сам активно покупал этой осенью - Газик в расчёте на рост со 120 ₽, "Пятерочку" - из-за хороших дивов.
Все компании есть в моем долгосрочном портфеле. Кого-то немного (Озон, Совкомфлот), кого-то держу на приличную котлетку (Сбер, Лукойл, X5). Каждая бумага по-своему интересна, а вместе они составляют довольно сбалансированную корзину из всех основных отраслей.
👇Peклaмa, но полезная. А чтобы пристроить деньги с отличной доходностью и БЕЗ рыночных рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 16-30% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go?erid=2W5zFK7ctjz (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ПАО "Московская Биржа", ИНН 7702077840.
❗Все обзоры, подборки и проверенные инвест-идеи - в моём фирменном телеграм-канале (если ссылка не работает, то набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А что вы думаете про обновленную подборку лучших акций от ВТБ? Согласны с выбором?
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
☑️Меня можно читать: Телеграм | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб
#топ_акций