Биткоин ниже справедливой стоимости: прогноз роста на 132%

Биткоин опускается ниже справедливой стоимости

2 декабря 2025 года биткоин (BTC) на короткое время опустился ниже своей сетевой стоимости, основанной на модели оценки Меткалфа, впервые за почти два года, как сообщил сетевой экономист Тимоти Петерсон. Это событие обычно сигнализирует о поздних стадиях рыночных коррекций.

Сетевой сброс и восстановление

Петерсон отметил, что хотя это не обязательно указывает на дно, это свидетельствует о том, что большинство кредитного плеча было устранено, а «пузырь» сдулся. Оценка Меткалфа определяет фундаментальную стоимость сети, используя активность и рост числа пользователей, и исторически предоставляла полезный контекст во время крупных циклов.

Падение ниже сетевой стоимости совпало с самым резким откатом цикла, падением примерно на 36%, что привело к снижению цены до примерно $80,000. Это движение уменьшило кредитное плечо и ликвидировало спекулятивные излишки, что создало условия для резкого восстановления. С тех пор биткоин восстановился выше $90,000, так как покупатели активизировались, а условия в сети стабилизировались.

Историческая перспектива и долгосрочные держатели

Во время медвежьего рынка 2022 года биткоин торговался ниже своей стоимости по Меткалфу, в то время как активность и настроение ослабевали. С начала нового цикла в начале 2023 года цена стабильно оставалась выше этого ориентира, поддерживаемая растущим участием и новыми притоками капитала. Последняя коррекция стала первым значительным нарушением этой тенденции.

Исторически периоды, когда биткоин торговался ниже своей стоимости по Меткалфу, приносили сильные будущие доходы. Двенадцатимесячная доходность в этих условиях была положительной в 96% случаев, со средним приростом в 132%, по сравнению с 75% и 68% в другие периоды, по данным Петерсона.

• Запасы долгосрочных держателей (LTH) значительно увеличились за последние 10 дней, увеличившись примерно на 50,000 BTC.
• LTH определяются как инвесторы, которые держали свои биткоины не менее 155 дней.
• Эта группа была одним из основных источников давления продаж за последние 12 месяцев.

По мере того как монеты продолжают переходить из краткосрочных спекулятивных рук в кошельки LTH, и с учетом того, что LTH теперь накапливают, а не распределяют на совокупной чистой основе, это снижение давления со стороны продавцов должно стать значительным попутным ветром для цены биткоина.