На прошлой неделе Циан опубликовал сильные результаты за 3 квартал, а также провел первый День Инвестора. Обо всех событиях подробно поговорим в посте.
Хочу напомнить, что в Дзене выходят только статьи. Остальная информация публикуется в Телеграмме, так что если хотите получать актуальные новости, дивидендные календари и тд., подписывайтесь!
👉 Основные финансовые результаты:
— Выручка онлайн-платформы по итогам 9 месяцев 2025 года увеличилась на 15% до 11,0 млрд руб. При этом, третий квартал получился очень сильным, о чем я писал в предыдущем посте (https://t.me/stockmarketfactory/2703). Совокупный рост составил 29%;
— Скорр. EBITDA по итогам 9 месяцев выросла на 20% до 2,8 млрд руб. В третьем квартале компании удалось переломить негативную тенденцию в данной метрике за счет опережающих темпов роста выручки по сравнению с операционными расходами. В третьем квартале Скорр. EBITDA выросла на 128% до 1,1 млрд руб.;
— Чистая прибыль Циана увеличилась на 23,0% до 2,1 млрд руб. Рост чистой прибыли был обеспечен увеличением выручки и финансовых доходов из-за высоких процентных ставок.
👉 Долговая нагрузка:
— У компании отсутствуют долговые обязательства, поэтому статья кредиты и займы пустует;
— Денежные средства и эквиваленты на балансе Общества по итогам отчетного периода выросли до 12,1 млрд руб.;
— Стоит отметить, что финансовые доходы от размещенных средств по итогам 9 месяцев составляют 49% от чистой прибыли до налогообложения. При условии корректировки статьи на Курсовые разницы, показатель снижается до 41%, однако, это все равно остается весомым вкладом в итоговый финансовый результат компании.
👉 Дивиденды:
— Совет Директоров ранее рекомендовал выплатить специальный дивиденд в размере 104 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 14,89% дивидендной доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра - 12 декабря 2025 года. Кстати, сегодня состоялось ВОСА и в течение 3 дней должны озвучить решение. Сомневаюсь, что ВОСА не утвердит рекомендацию СД;
— Специальный дивиденд составляет лишь 66,8% от текущей денежной позиции на балансе, поэтому в пресс-релизе менеджмент указал, что в середине 2026 года будет еще одна выплата в размере "более 50 руб." на одну обыкновенную акцию.
👉 Дополнительно:
— Менеджмент уточнил прогноз на 2025 год. Согласно заявлению, компания ожидает, что рост совокупной выручки составит 16-17%, а рентабельность по скорректированной EBITDA будет на уровне 22-23%;
— Также компания провела первый в истории День Инвестора. Я смотрел его онлайн. Спикеры интересно рассказали про компанию, и продемонстрировали "что у компании под капотом", но новой информации было мало.
👉 Мое мнение и перспективы компании:
— Как и ожидал, результаты в 3 квартале оказались сильными. Дополнительный эффект добавил качественный контроль операционных расходов со стороны компании. Повторюсь, скорее всего это разовый эффект сильного квартала связанный с низкой базой 3 квартала 2024 года из-за отмены части программ льготной ипотеки. В 4 квартале такой разницы уже не будет;
— Когда в прошлый раз озвучивал идею по Циану, цена была 624 руб. Сейчас она 698 руб. 11,9% за квартал - неплохой результат, учитывая, что рынок за квартал прилично упал. В целом, полученный результат вписывается в мои ожидания от сделки. Напомню, я писал, что бумаги могут обеспечить 12-15% доходности за период;
— ❗️Основной вопрос к Циану, что будет после выплаты дивиденда? Сейчас компания зарабатывает примерно 500 млн руб. процентных доходов в квартал. После выплаты текущего спец.дивиденда, доход сократится до 170 млн руб. С учетом некоторого оживления спроса на рынке недвижимости, после корректировок, компания будет зарабатывать 750 млн руб. в квартал и 3 млрд руб. в год. Это 38,6 руб. на акцию;
— На мой взгляд, такие цифры уже не представляют большого интереса, особенно с текущих отметок. Доходность от сделки попала в мои ожидания, хоть и по нижней границе, поэтому я сегодня утром уже сократил 10% позиции. После одобрения дивидендов планирую постепенно сокращать остатки. В отсечку идти не собираюсь.