Несмотря на то что декабрь начался с распродаж, а график биткоина почти зеркально повторяет структуру прошлых циклов, два крупнейших криптоуправляющих — Grayscale и Bitwise — уверены: классического четырёхлетнего падения может не случиться.
И Grayscale, и Bitwise считают, что цикл, характерный для предыдущих халвингов, в этот раз ломается — и в 2026 году биткоин имеет шансы снова обновить исторические максимумы.
Дисклеймер: материал не является инвестрекомендацией. Криптовалюты остаются высокорисковыми активами.
Почему по классической модели сейчас должен начаться спад
Исторически цикл выглядел так:
- Халвинг → снижение эмиссии.
- 1–1,5 года уверенного роста.
- Падение на годы.
В этом цикле всё сначала шло по учебнику:
- халвинг состоялся весной 2024 года;
- пик в $126 000 был достигнут через 534 дня — почти так же, как в предыдущих циклах (медиана — 525 дней).
После обновления максимума рынок два месяца снижался: в конце октября — около $109,6 тыс., в конце ноября — около $90,6 тыс., сейчас — район $86–87 тыс.
То есть формально биткоин действительно идёт по старому сценарию…
Но, по словам аналитиков, дальше траектория должна изменить форму.
Почему «медвежий рынок» может не повториться
Grayscale и Bitwise выделяют три ключевых причины.
1. Рынок перестал быть «предложенческим» — им теперь управляет спрос
Главный тезис Bitwise: в 2025 году структура рынка изменилась фундаментально.
- ETF и крупные корпорации поглощают биткоин быстрее, чем майнеры могут его добывать.
- Институциональный спрос перекрыл дефицит предложения в семь раз.
- Майнеры больше не определяют направление рынка — их роль минимальна.
Именно поэтому Bitwise прямо заявляет:
«Затяжной медвежий рынок повториться не должен».
2. У роста биткоина не было пузыря
Grayscale отмечает необычную особенность этого цикла:
не было характерного параболического ралли, после которого рынок обычно обрушивается.
Рост был относительно плавным.
Отсутствие перегрева — важный признак того, что дальнейшее падение может быть ограничено.
3. Макроэкономика уже учтена в цене
Биткоин всё сильнее зависит от глобальной экономики:
- прогнозы мирового роста ухудшились,
- инвесторы ушли в защитные активы,
- ставки в мире пока находятся на высоких уровнях.
Bitwise считает, что текущая цена биткоина уже отражает эти риски.
А если в ближайшие 6–9 месяцев произойдёт смягчение политики ФРС, ЕЦБ или Банка Японии, это способно поддержать интерес к рисковым активам — включая BTC.
Настороженность остаётся: риски снижения всё же есть
Bitwise и Grayscale всё же перечисляют факторы, которые могут помешать росту:
🇨🇳 Китай усиливает давление на крипторынок
Народный банк Китая снова заявил о необходимости ужесточения контроля.
🇯🇵 Рост доходности японских облигаций
Из-за этого Банк Японии вынужден повышать ставки — риск-активы реагируют негативно.
⚠️ «Спираль смерти» корпоративных покупок биткоина
Grayscale напоминает: компании, закупающие биткоин за счёт долгов (например, Strategy), могут начать продавать актив ради выкупа акций или покрытия обязательств.
Это способно усилить давление на рынок.
За 2025 год акции таких компаний действительно рухнули:
- KindlyMD (NAKA) — почти минус 99% от пика,
- крупнейшие держатели Ethereum (Bitmine, SharpLink, The Ether Machine) потеряли до 92% стоимости акций.
Итог: ожидается не повтор прошлых четырёхлетних циклов, а новый рыночный сценарий
Управляющие сходятся в одном:
- классическая модель «рост → пик → многолетний спад» перестала объяснять текущую структуру рынка;
- биткоин вошёл в фазу, где спрос институционалов играет главную роль;
- вероятность выхода на новые максимумы в 2026 году сохраняется, даже несмотря на текущую слабость графика.
Обменять криптовалюту на наличные прямо сейчас в Aifory Pro