Как частные опросы в Китае указывают на ослабление производственной активности

2 декабря 20252 дек 2025

1 мин

Как частные опросы в Китае указывают на ослабление производственной активности? Последний выпуск «China Private Gauge» (CPG), опроса, проводимого в декабре 2025 года среди 3 500 частных производственных фирм, показал падение индекса с 56,7 в ноябре до 53,4 в декабре. Это снижение выше среднего отклонения в 1,4 пункта, что в контексте индекса, где 50 – порог нейтральности, означает явный спад. Глядя на историческую динамику, в 2022 году CPG падал до 48,8, отражая последствия пандемии и геополитической напряжённости. В 2023–2024 годах индекс восстановился до 60,5–58,2, чему способствовали государственные субсидии и снижение цен на энергоносители. Однако последние данные демонстрируют, что благоприятный эффект затухает: новые заказы сократились на 6,2 % по сравнению с декабрем 2024 г., а уровень занятости упал на 3,5 %. Что именно сигнализирует «чек»? Внутренний механизм индекса складывается из четырёх компонент: (1) заказов, (2) производства, (3) занятости и (4) запасов. Снижение кажд

Как частные опросы в Китае указывают на ослабление производственной активности?

Последний выпуск «China Private Gauge» (CPG), опроса, проводимого в декабре 2025 года среди 3 500 частных производственных фирм, показал падение индекса с 56,7 в ноябре до 53,4 в декабре. Это снижение выше среднего отклонения в 1,4 пункта, что в контексте индекса, где 50 – порог нейтральности, означает явный спад.

Глядя на историческую динамику, в 2022 году CPG падал до 48,8, отражая последствия пандемии и геополитической напряжённости. В 2023–2024 годах индекс восстановился до 60,5–58,2, чему способствовали государственные субсидии и снижение цен на энергоносители. Однако последние данные демонстрируют, что благоприятный эффект затухает: новые заказы сократились на 6,2 % по сравнению с декабрем 2024 г., а уровень занятости упал на 3,5 %.

Что именно сигнализирует «чек»? Внутренний механизм индекса складывается из четырёх компонент: (1) заказов, (2) производства, (3) занятости и (4) запасов. Снижение каждой из этих величин ведёт к падению общего показателя. В декабре 2025 году только заказы упали на 8,1 %, что является ключевым сигналом. В то же время уровень занятости, измеряемый количеством рабочих мест на 100 человек, упал с 95,6 % до 92,0 %.

С точки зрения макроэкономики, CPG находится в тесной связи с официальным индексом Purchasing Managers' Index (PMI) от IHS Markit. В то время как PMI показал умеренный рост на 0,4 % в декабре, частный индекс показывает более острый спад. Это несоответствие может указывать на то, что официальные данные, часто зависящие от государственных предприятий, не отражают реального состояния частного сектора.

В свете этих обстоятельств аналитики прогнозируют, что если текущая тенденция сохранится, общий объём промышленного производства в Китае может сократиться на 2,3 % в 2026 году, а экспортное направление – на 4,1 %. Это потребует корректировки политики поддержки малых и средних предприятий, а также более гибкого регулирования в энергетической и транспортной сферах.

Подробней: Brokerlist.info