Платежеспособен ли российский бизнес? Таким вопросом озадачился российский экономист Евгений Коган. В своем телеграм-канале он отмечает «тревожный факт», на который указывает ЦБ в своем свежем обзоре финансовой стабильности, а именно на рост кредитных рисков в экономике. Т.е. не все компании смогут справиться с обслуживанием долгов.
- На это указывают метрики, посчитанные ЦБ. Так, чистый долг к EBITDA вырос до 1,9, что является максимумом за последние 4 года. Умеренной нагрузкой считается соотношение от 1 до 3. Так что среднее по больнице пока в норме. А где-то, например, в угольной отрасли, значение уже ниже 1. Есть и другая метрика: EBITDA к чистым процентным расходам. Повышенная долговая нагрузка начинается при значении меньше 3. Если у такой компании будет падать прибыль, могут начаться проблемы с платежеспособностью. И среди 89 крупнейших организаций нефинансового сектора на подобные компании приходится 47% долга, что весьма немало, - отмечает эксперт.
Как же данная ситуация видится в разрезе инвестиций? По мнению Когана, запас прочности российских компаний постепенно исчерпывается. ЦБ будет поддерживать жесткую денежно-кредитную политику еще как минимум год, а вполне вероятно, что и сильно дольше из-за высоких инфляционных ожиданий.Так, прогнозы ЦБ на рост экономики довольно пессимистичные, в пределах 0,5–1,5%, в связи с чем не будут блистать и операционные результаты. А любое новое усугубление ситуации, например, новые санкции, снижение цен на нефть, эскалация конфликта может стать причиной череды банкротств.
- Главное в этой ситуации — не оказаться с бумагами банкротов, это относится и к акциям, и к облигациям, - подытожил Коган, посоветовав внимательно узучать долговые нагрузки компаний, а также отложить покупку высокодоходных облигаций и сохранять облигации надежных эмитентов.
«Федеральный Бизнес журнал» в Дзене
Подписывайтесь:
https://dzen.ru/businessmagazine