После привлечения инвестиций стартап может столкнуться с неожиданной проблемой: ограничение свободы действий в управлении компанией. Чтобы избежать потери операционного контроля, важно заранее обсудить с инвестором ключевые моменты и зафиксировать договорённости в юридических документах.
План на 7 шагов
- Определите границы контроля. Проговорите, какие решения остаются за фаундерами, а какие требуют согласования с бордом.
- Сформируйте структуру совета директоров. Сколько мест получает инвестор? Есть ли у фаундеров majority vote?
- Установите список Reserved Matters. Это перечень действий, которые нельзя совершать без согласия инвестора: смена CEO, допэмиссия, крупные сделки и т.д.
- Пропишите KPI и операционные свободы. Если фаундеры обязуются достигать показателей, важно зафиксировать, что они сохраняют свободу в выборе методов.
- Обсудите роль инвестора. Он участвует в операционке? Имеет ли право влиять на найм ключевых сотрудников?
- Защитите себя от смещения. Включите механизмы защиты от отстранения фаундеров без веских оснований.
- Фиксируйте договорённости юридически. Все обсуждённые пункты должны быть отражены в SHA (акционерном соглашении) и уставе.
Типичные ошибки и решения
- Ошибка: Нет акционерного соглашения. Решение: Подготовить SHA до закрытия сделки.
- Ошибка: Инвестор получает контрольный пакет без ограничений. Решение: Согласовать Reserved Matters и прописать их в документах.
- Ошибка: Борд состоит только из инвесторов. Решение: Добиваться паритета или золотой акции у фаундеров.
Практический чек-лист
- Проверьте структуру борда: есть ли у вас majority или veto?
- Согласуйте список действий, требующих одобрения борда.
- Пропишите вашу свободу в ежедневном управлении.
- Защитите ключевых фаундеров от отстранения.
- Убедитесь, что SHA и устав отражают все договорённости.
Мини-FAQ
Что такое Reserved Matters? Это список действий, которые нельзя проводить без согласия инвестора или совета директоров.
Может ли инвестор уволить фаундера? Только если это прописано в SHA и уставе. Обычно — при нарушении KPI или злоупотреблениях.
Как сохранить влияние в борде? Через паритет, право вето или наличие независимого члена, лояльного фаундерам.
Нужно ли юриста на переговорах? Да. Опытный юрист поможет зафиксировать договорённости в юридически корректной форме.
Когда обсуждать условия управления? До подписания Termsheet. После — у вас будет меньше рычагов влияния.
Читайте также: Сколько времени занимает поиск инвестора
Больше практики и кейсов — в нашем блоге.