Последнее снижение стоимости биткоина совпало с периодом роста сложности майнинга и падением доходности хешрейта. Майнеры столкнулись с увеличением операционных затрат при одновременном сокращении прибыли, поскольку текущий уровень сложности требует большего объема вычислительных ресурсов, а падение рынка уменьшает стоимость вознаграждения. В результате маржинальность добычи снизилась для значительной части участников отрасли.
На фоне падения цены многие майнеры начали активнее продавать добытые монеты, чтобы покрывать расходы на электроэнергию и обслуживание оборудования. Это усилило давление на рыночную ликвидность в тот момент, когда инвесторы уже выводили средства после резкого снижения котировок и массовых ликвидаций кредитных позиций. Синхронность этих процессов ускорила движение рынка вниз.
Рост сложности майнинга лишил операторов добычи возможности адаптироваться к падению цены. Высокая конкуренция в сети и уменьшившийся хешпрайс оставили майнеров без финансового буфера, что сделало их более чувствительными к колебаниям рынка. Участники отрасли оказались в ситуации, в которой любое снижение цены превращается в дополнительный удар по экономике майнинга.
Аналитики отмечают, что сочетание технического стресса и паники на рынке сформировало эффект усиления падения. По их оценкам дальнейшая динамика будет зависеть от того, сможет ли рынок стабилизироваться и уменьшить давление на доходность майнеров.