На связи команда TrendUp!
Рассказываем, что откопали наши аналитики 👇
Все последние годы нам рассказывали только одну половину истории:
Запад «заморозил» около $300 млрд российских резервов и активов. Это понятно: всех волнуют прежде всего наши деньги.
Но вторая половина куда менее обсуждаемая: активы Запада в России тоже заблокированы. Это акции российских компаний, купленные крупными иностранными фондами до 2022 года. Они застряли на спецсчетах, выйти из них было нельзя — ни нормально продать, ни зайти заново по-человечески.
🧊 «Коридор» для выхода из России — или входа обратно?
В марте 2025 года появляется интересный документ.
Встречу Путина и Трампа на Аляске СМИ и сами участники подают как обсуждение окончания спецоперации на Украине. Но конкретики после встречи нет.
Зато сразу после неё Путин подписывает распоряжение, по которому американскому хедж-фонду 683 Capital Partners (Нью-Йорк) разрешают выкупать российские акции у крупных западных игроков — Franklin Templeton, Baillie Gifford, Jane Street и других. А двум российских юрлицам, связанным со Сбером, тут же дают право покупать эти бумаги у 683 Capital без личной подписи Путина каждый раз. Об этом пишут РИА Новости и «Ведомости».
Официальная версия документа:
«Россия даёт западным фондам легкий коридор избавиться от «токсичных» российских активов. Выйти и забыть». На бумаге всё так и выглядит: Запад выходит, Россия забирает активы через свои структуры.
📉 Россия со скидкой, пока США перекормлены
А теперь давайте посмотрим на это «инвестиционным взглядом».
Российский рынок сейчас торгуется с бешеным дисконтом к другим развивающимся странам — по оценкам АТОН, до 60–75%.
То есть крупный реальный бизнес (не стартапы, а нефть, металл, телеком, IT) стоит в разы дешевле аналогов не из-за проблем компаний, а из-за ярлыка «санкционный».
Американский рынок, наоборот, «перекормлен». Особенно — сфера ИИ и инфраструктуры вокруг него (тот же NVIDIA и подобные компании). Это понимают и американские инвесторы, и прекрасно видят, что российские активы стоят копейки относительно потенциала.
Но как зайти, если рынок для «недружественных» закрыт, а санкции официально никто не снимал?
Распоряжение с 683 Capital как раз и создаёт юридическую «дырку» в этом заборе.
Формально это обмен замороженных активов:
Западные фонды продают заблокированные российские акции американскому фонду → тот перепродает их российским структурам → все довольны, политически всё объяснимо.
Но любая такая «дырка» работает в обе стороны:
- через неё можно не только выходить из российского рынка, но и заходить,
- аккуратно заливать ликвидность в российские акции,
- а затем играть на волатильности и новостях: от переговоров по Украине до сигналов по санкциям.
🎢 Рынок, который двигают заголовки
Российский рынок сейчас живет на геополитических заголовках. Любая новость про переговоры, эскалацию, паузу, «исторический саммит» — и индекс дергается на несколько процентов за пару дней.
Для крупных игроков это идеальная площадка:
купить дёшево «под шумок санкций», заранее знать об этапах разблокировки, дождаться нужного заголовка и выйти с двузначной доходностью. И так несколько раз.
❓ Правда ли это только про «избавиться от токсичных активов»?
Публично нам рассказывают только про «перемирие», «гарантии безопасности» и «сложные переговоры».
Но если смотреть глазами инвестора, возникает простой циничный вопрос:
Если у тебя есть юридическое окошко, через которое американский капитал может:
- вытащить заблокированные активы,
- одновременно дешево набрать новые позиции в российских компаниях,
- а потом на любых новостях о санкциях и договоренностях сделать десятки процентов доходности…
Разве это окошко будет использоваться только для красивой версии про «избавиться от токсичных активов»?
Насколько вообще реалистично, что Трамп не воспользуется такой возможностью? Не попробует через эту форточку и заработать на дешевом российском рынке, и заодно разменять санкции на политические уступки?
Тут, как говорится, думайте сами.
__________
Ну а подборку тех российских акций, которые, на наш взгляд, могут вырасти сильнее всего на фоне ослабления или снятия санкций, собрали в телеграм-канале: https://t.me/+J3ypHrv55cY0Yjky