Собственные решения и промышленность драйвят маржу Софтлайн?
Сезон отчетностей на ИТ-рынке продолжается, и в целом отрасль показывает один и тот же тренд – спрос смещается в сторону комплексной цифровизации и промышленной автоматизации. На фоне продолжающегося импортозамещения именно эти сегменты формируют основной рост и маржинальность.
На прошлой неделе Софтлайн выложила отчетность за 9 месяцев, где подтвердила рыночную картину всего IT– свои решения становятся основным драйвером валовой прибыли, рентабельность сегмента обновляет рекорды, а фокус смещается глубже в промышленную автоматизацию, где сейчас самое большое окно возможностей. В деталях разберем основные цифры отчета
▪️Основные метрики
▪️По итогам 9 месяцев Софтлайн показала рост оборота до 73,8 млрд руб. (+4% г/г), но ключевые изменения происходят внутри структуры выручки. Собственные решения выросли на 24% г/г до 26 млрд руб. и заняли уже 35% оборота (в 3 квартале – 37%). Именно этот сегмент становится основным драйвером трансформации бизнеса.
▪️Валовая прибыль увеличилась до 27,2 млрд руб. (+14% г/г), причем 73% валовой прибыли уже формируют собственные решения (в 3 квартале – 82%). Их рентабельность поднялась до 79%, что отражает рост облачных сервисов, индустриального ПО и вклад недавних M&A.
▪️Скорректированная EBITDA остается устойчивой – 4,8 млрд руб. (+3% г/г), несмотря на эффект сезонности и более высокие процентные расходы. Это подчеркивает, что маржинальность бизнеса растет не за счет рынка, а за счет качественного сдвига в пользу высокотехнологичных продуктов.
▪️Что стоит за ростом? Ставка на промышленную автоматизацию
Из комментария СЕО следует, что компания делает ставку на комплексные, наукоемкие решения для отраслей, которые проходят сейчас цифровую трансформацию: промышленность, транспорт, энергетика.
Это один из крупнейших сегментов российского ИТ-рынка на ближайшие 5–7 лет, учитывая:
▪️дефицит западных технологий
▪️необходимость модернизации производственных цепочек
▪️запрос на повышение эффективности и сокращение затрат
▪️импортозамещение на уровне государства
И Софтлайн явно использует окно возможностей – недавно например была приобретена компания Bering Pro, одна из топ-10 консалтинговых компаний в РФ, среди ее заказчиков — крупнейшие горнодобывающие и золотодобывающие компании, предприятия металлургии и химической промышленности и тд.
▪️Что дальше?
Если текущие темпы роста маржинальных продуктов сохранятся, а кластерная модель продолжит работать, компания может существенно изменить свой мультипликатор уже в горизонте 2 лет просто за счет перераспределения выручки в пользу высокорентабельных направлений.
#SOFL
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1237282/
