Дефицит бюджета и отсутствие доступа к фондированию в долларах и евро повышает для России привлекательность заимствований в юанях: резкий рост положительного сальдо торговли с Поднебесной привел к накоплению у местных экспортеров излишков китайской валюты, которые надо куда-то вложить.
Вверху: импорт Китаем российских товаров (белым) и экспорт товаров из Китая в РФ (голубым). Внизу: торговый баланс между РФ и Китаем. Все цифры в млрд юаней. Источник: Bloomberg
Россия приближается к первому выпуску суверенных облигаций, номинированных в юанях. Тем самым Москва помогает Китаю придать своей валюте глобальный статус.
2 декабря Министерство финансов России начнет принимать заявки на двухтраншевые облигации, которые будут торговаться на внутреннем рынке. По сообщению агентство «Интерфакс», ожидается, что для транша со сроком погашения 3,2 года целевой купон составит 6,25–6,5%, а купон для части со сроком погашения 7,5 лет будет ограничен 7,5%.
Дефицит бюджета и отсутствие доступа к фондированию в долларах и евро повышает для России привлекательность заимствований в юанях, поскольку резкий рост положительного сальдо торговли с Поднебесной привел к накоплению у местных экспортеров излишков китайской валюты. Данный выпуск облигаций также знаменует для Пекина шаг вперед в стремлении создать глобальную валюту, более соответствующую его экономическому и политическому влиянию.
«Этот шаг является важной демонстрацией локализованного применения интернационализированного юаня и ключевым индикатором меняющегося глобального финансового ландшафта», — отмечает аналитик рейтингового агентства China Chengxin International Credit Rating Co Хелена Фан. — «С точки зрения долгосрочной перспективы выпуск Россией суверенных облигаций, номинированных в юанях, способствует структурным изменениям в тренде на дедолларизацию».
Для Пекина дебютный выпуск российских юаневых гособлигаций становится дополнением к рекордным 13 миллиардам юаней, привлеченным в этом году иностранными правительствами, включая Венгрию, Индонезию и эмират Шарджа (ОАЭ), пишет Bloomberg со ссылкой на собственные данные.
Объем эмиссии юаневых облигаций иностранными правительствами (млрд юаней). Источник: Bloomberg
Идея России об эмиссии внутреннего госдолга в юанях датируется 2015 годом: тогда «крымские» санкции отрезали некоторые местные компании от глобальных рынков капитала. Начало СВО еще больше изолировало страну, оставив Китай одним из немногих ее крупных экономических и финансовых партнеров.
Как показывают данные китайской таможни, торговый дефицит Китая с Россией вырос до 19 миллиардов долларов за первые 10 месяцев этого года, что является самым высоким показателем для данного периода с 2022 года. Закупки Китаем российских энергоносителей оставались стабильными, тогда как увеличение пошлин и высокие процентные ставки в России привели к резкому падению импорта автомобилей из Китая.
Это привело к образованию избытка юаней у российских компаний при ограниченных возможностях для их размещения внутри страны. В последние годы они начали выпускать внутренние юаневые облигации, однако отсутствие суверенного эталона (бенчмарка) остается препятствием для развития этого рынка.
Корпоративным заемщикам в России нужны ориентиры на кривой доходности, чтобы более эффективно оценивать свои долговые инструменты, полагает руководитель управления «Сбербанка» по работе на рынках капитала Эдуард Джабаров.
Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Как Китай отказывается от доллара и продвигает юань
Индия начала расчеты за российскую нефть в юанях
Укрепление юаня может побудить китайские компании продавать миллиарды долларов
Кения ведёт переговоры с Китаем о конвертации долларовых кредитов в юани