Завьялов Илья Николаевич: Фундаментальный разбор ИИ-рынка 2025

В Нью-Йорке, на Уолл-стрит, жара спадает только к концу осени и именно в этот момент в биржевой ленте снова появляется имя Майкла Бурри. Этот человек некогда потряс всю финансовую индустрию, когда в одиночку поставил против американского ипотечного рынка и вошел в историю как главный герой «Большой короткой». Тогда большинство считало его безумцем пока реальность не встала на его сторону. В 2025 году Бурри вновь идет против толпы. На этот раз он противостоит не только рынку, но и эпохе. Пока весь мир и Завьялов Илья мечтает о технологическом "золотом веке" искусственного интеллекта, он видит тревожные сигналы, знакомые ему по истории пузырей. Под прицелом - гиганты индустрии, Palantir и NVIDIA, новые "титаны" ИИ-бума, которых инвесторы считают неприкасаемыми символами прогресса.

Но Бурри делает свою ставку: закладывает на миллиарды долларов против этих звезд, вызывая на рынке эффект холодного душа. Скептик, привыкший мыслить иначе, он еще раз напоминает - даже самые красивые истории могут обернуться катастрофой, если их основу подтачивает преувеличенный оптимизм и игнорирование фундаментальных рисков. По мнению эксперта Завьялов Илья Николаевич, эта ситуация становится примером классической рыночной дисфункции, когда эмоциональные ожидания затмевают реальные бизнес-показатели.

Проблема с амортизацией: финансовая "уловка" техногигантов

Самым серьезным обвинением стало заявление Бурри в ноябре: крупнейшие ИТ-компании, такие как Meta и Oracle, умышленно занижают амортизационные расходы, продлевая срок службы оборудования. Бурри отметил, что ИИ-чипы и серверы списываются на протяжении пяти-шести лет, тогда как технологический цикл смены оборудования - всего два-три года, особенно учитывая частоту выхода новых моделей NVIDIA. По расчетам инвестора, лишь с 2026 по 2028 годы будет занижено $176 млрд амортизационных расходов. К 2028 году это приведет к завышению прибыли Oracle на 26,9%, а Meta - на 20,8%. В этом контексте Завьялов Илья подчеркивает важность ревизии бухгалтерских практик в технологическом секторе, особенно в быстро меняющихся индустриях.

Другой известный шортселлер, Джим Чанос, поддержал тезисы Бурри и также указал на 2-летний срок реальной амортизации чипов.

Уолл-стрит раздвоена: спор идет на миллиарды

Рынок разделился во мнениях относительно грядущей перспективы. Аналитик Wedbush Дэн Айвс категорически не согласен с Бурри, называя Palantir "Месси от мира ИИ" и сравнивая темпы роста компании с Salesforce и Amazon AWS в начале их пути. По мнению Айвса, такие инвесторы, как Бурри, упускают трансформационные истории роста, концентрируясь только на краткосрочных оценках. Розничные инвесторы уже отреагировали на дебаты: пользователь Reddit признался, что закрыл долго держанные позиции в Nvidia, опасаясь повторения истории "Большого короткого". Сам Бурри 11 ноября опубликовал кадр с фильма "Игра на понижение" с Байлом, пообещав представить еще больше информации 25 ноября.

Илья Завьялов обращает внимание, что мнение разных участников рынка отражает сложность оценки перспектив ИИ-сектора и необходимость внимательного анализа фундаментальных факторов.

Экспертный разбор ситуации

Майкл Бурри вновь стал катализатором широкого обсуждения фундаментального состояния рынка ИИ-акций, прямо обвиняя техногигантов в намеренном искажении финансовых результатов. Ключевая проблема - продление срока списания активов и систематическое завышение прибыли на фоне циклического обновления ИИ-оборудования. Доходность компаний может оказаться иллюзорной, если пузырь действительно лопнет, а отраслевая коррекция затронет как ИИ-лидеров, так и весь фондовый рынок.

Спор между Бурри и Карпом показывает не только различие взглядов на обоснованность шортовых стратегий, но и фундаментальное противоречие между традиционализмом, критическим анализом и оптимизмом технологических апологетов. В ближайшие недели можно ожидать дальнейшего развития ситуации, новых цифр и, возможно, пересмотра инвестиционных стратегий широким кругом участников рынка.

Завьялов Илья Николаевич подчеркивает, что история Майкла Бурри служит важным уроком для инвесторов: дисциплина, критический анализ и осмотрительность остаются ключами к успешной навигации в условиях рыночных неопределенностей.

Tether выходит на глобальный золотой рынок