РФ рынок: что нас ждёт сегодня
В пятницу индекс мосбиржи падал до 2520 пунктов, но закрыл день в нуле на 2532 пунктах.
Юань вырос на 0,22% до 11,37.
Нефть выросла на 2% до $64.
НПЗ: а разговоров то было!
Ходят всякие апокаплистические прогнозы - НПЗ уничтожены, топлива нет.
Но это все не более чем страшилки украинских пропагандистов.
Реальный эффект это падение производства всего на 3% г/г.
Так происходит прежде всего из-за большого количества резервных мощностей.
Проблемы с топливо возникают из-за дорогого оборотного капитала (последствия высокой ставки) + увеличения переработки заводов за Уралом (нужно время на доставку).
Понятно что проблемы накапливаются, это не страшно, но в моменте могут быть какие-то перебои (что-то ремонтируют, что-то выбивают).
Инфляция: лучше ожиданий
Росстат представил инфляцию в октябре, получилось 0,5% vs 0,84% получаемых по недельным данным. Мощный пересмотр, последний раз такое отклонение было в феврале 2022.
Так что ниже 6,5% на конец 2025 по инфляции выглядят реальными - ЦБ может снизить ставку до 16% базово в декабре.
Компании:
1)Лукойл: лицензия Шредингера
В пятницу вечером котировки взбодрились на 4% до 5150, но по итогу откатились снова до 5к.
На новостях о продлении лицензии на сворочавание операций. Дают время на продажу - увеличили срок аж на 1 месяц до середины декабря 2025.
Потенциальным покупателем может стать американский фонд прямых инвестиций Carlyle Group - который уже однажды попал с Юкосом.
Американские компании покупают европейские энергетические активы - Европа как обычно страдает и впадает в зависимость.
Но на выходных прочитали примечание - при условии что деньги пойдут на специальный счет. На этом обратно и упали.
Тут конечно будет не скучно в ближайшие время - неопределенность высокая.
2)Совкомбанк: лучше ожиданий
Компания отчиталась по МСФО за 3кв 2025 - отчет сильнее ожиданий.
Заработали 17,5 миллиардов рублей с ROE 20%.
В 1П заработали столько же как за 3кв.
Не выплатят вторую часть дивиденда за 2024 из-за низкой достаточности капитала - лучше кредитовать, это позволит больше заработать.
Планируют провести IPO тендерной дочки.
В этом году без разовых доходов, поэтому ROE хромает, ну и кредитный риск в корпоратах начал реализовываться.
В моменте стоят 5-6 прибылей 2025, раскрытие будет в 2026 году, но для этого нужны разовые доходы, которые стабильно банк делал.
Ну и стабилизация процентной маржи, для этого нужно снижение/боковик по ставке.
3)Head: ледяной рынок труда
Компания отчиталась за 9м 2025.
Снизили прогноз по темпам роста выручки на 2025 год.
С 9-12% до 3%.
Выручка выросла на 1,9% г/г до 10,9 миллиардов рублей.
EBITDA упала на 5,4% г/г до 5,4 миллиардов рублей.
Чистая прибыль упала на 15,5% до 6,1 миллиардов рублей.
Из негатива рынок труда остается холодным. И 2026 не обещает быть прогулкой по земляничной полянке и мы можем увидеть 2 года охлаждения, чего скорее аналитики не ждали.
Рынок труда не благоприятный для компании, индекс hh на худших значениях с 2020 года.
В моменте стоят 6 EV/EBITDA 2025 или 7 прибылей - недорого, но в 2026 пока видится стагнация, вместо типичного +100% по прибыли после сложного года, и локально отчеты будут слабыми, до дивиденда еще нужно ждать 3-4 месяца.
В стратегии продавал пару месяцев назад на 20% выше текущих, актив мне нравится, жду разворота цикла чтобы вернуться.
4)Транснефть: последствия атаки
Украина попала в порт в Новороссийске и нефтяному терминалу «Шесхарис». В моменте приостановили отгрузку нефти, но уже спустя два дня ее снова начали.
Глобально, для Транснефти это в плохом сценарии максимум пара процентов прибыли, для НМТП это будет побольше, но тоже не очень заметно.
Тут случай когда у страха глаза велики.
Резюме
Сбор заявок на IPO Дом.РФ будет до среды высасывать ликвидность с рынка. Ну и Трамп опять буйствует в соцсетях. Поддержка 2520-2500, с учетом проторговки можем ускориться вниз при проходе этих уровней. Сезон отчетов продолжается.
Всем хорошей недели!
