Еще на той неделе началось размещение акций компании Дом РФ на Московской бирже. И сразу же стало известно, что спрос уже превысил предложение, поскольку несколько институциональных инвесторов подали крупные заявки на покупки, например, ВИМ Инвестиции, которая совсем недавно была под ВТБ. Я не буду писать много слов про госкорпорацию, они тут отчасти просто бесполезны. Тут дело в другом...
Не время для IPO?
К размещению своих акций на бирже готовится уже много компания, среди них:
- Сибур;
- Страна-девелопмент;
- Винлаб;
- Балтийский лизинг;
- Cosmos Hotel Group;
- Медси;
- Агрохолдинг «Степь»;
- Биннофарм.
Однако все эти компании сейчас наблюдают за ситуацией и пока не спешат продавать свои акции, видимо они боятся, что спрос будет не достаточным. Недавно Glorax провел IPO и привлек даже чуть больше денег, чем планировал изначально, но они подстелили себе соломинку - выпустили оферту. Если через год акции компании будут торговаться в течение 5 дней на основной сессии ниже цены размещения, то их можно будет предъявить к выкупу по цене размещения +19,5%! Допускаю, что такую соломинку готовы подстелить не все эмитенты, поэтому они предпочитают подождать.
А тем временем акции компании Глоракс падают после размещения. Частные инвесторы это видят и делают свои выводы!
Вместо ОФЗ продают часть компании
Фактически компанию Дом РФ на биржу выводит государство, у него было 2 варианта как привлечь деньги в бюджет:
- Разместить больше облигаций (ОФЗ) под "высокую" ставку и увеличить долговую нагрузку. Они помнят дефолт по ГКО и хотя до построения аналогичной пирамиды России еще далеко, но Минфин уже давно старается держать низкий уровень долговой нагрузки просто на всякий случай. Вот сейчас по сути наступил этот "всякий случай";
- Продать часть имущества или долей в компаниях. Собственно поэтому Дом РФ и выходит на биржу, шли разговоры о том, что будет продан Рольф, но видимо еще не время.
Государство решило, что ему лучше продать актив, чем получить пассив. И на мой взгляд это достойное решение в текущей ситуации.
Как я писала выше, уже известно, что книга заявок полностью подписана, то есть уже спрос превысил предложение. Значит ли это, что государство попросило кого-то поучаствовать в размещении? Думаю, что нет. Дом РФ - это крупная компания, которая достаточно быстро будет включена в индекс Мосбиржи, поэтому институциональные инвесторы будут вынуждены покупать ее акции для некоторых своих фондов, хотят они этого или нет. И тут не стоит даже строить какие-то теории заговоров.
Если книга покрыта по верхней границе, за государство можно только порадоваться, оно получит столько, сколько планировало, не меньше. И это хорошо для бюджета.
Что для частных инвесторов?
Частным инвесторам стоит быть готовы к тому, что если они подадут заявку на участие в размещении, то она не будет исполнена на 100%. До завершения размещения еще есть время, поэтому даже боюсь предположить какая будет аллокация, хорошо, если по одной акции дадут и на том спасибо.
А вот стоит ли дальше ждать роста котировок - это вопрос! Тут все будет зависеть и от индекса Московской биржи. Думаю, что новая акция очень быстро научится коррелировать с ним. Безусловно будут скачки в цене когда акцию включат в сам индекс, но этого еще надо подождать какое-то время.
В не даю индивидуальных инвестиционных рекомендаций, но я сама подала заявку на участие. Подала на большую сумму, потому, что понимаю, что на нее не дадут. И это кстати была большая беда IPO в 2024 году, что аллокация была крошечной. Вот боюсь, что тут эта история повторится. Но такая аллокация в 2024 году при этом не гарантировала роста котировок даже в течение одной недели после выхода на биржу. Вот и сейчас, опасаюсь, что дальнейшая судьба акций будет зависеть только от политических новостей...
Дом РФ может повторить судьбу ВТБ?
В госкорпорациях плохо то, что вроде все заинтересованы, чтобы компания приносила прибыль, но иногда они начинают оказывать помощь третьим лицам. Вот у нас многие нефте- и газодобывающие компании спонсировали футбольные команды и не всегда российские! И даже когда начались финансовые проблемы, спонсорство не прекратилось. И очень страшно, что Дом РФ повторит судьбу ВТБ и будет помогать всем и вся, а в итоге на дивиденды будет оставаться все меньше и меньше денег. И тут я могу сказать, что надеюсь, что все же нет, что Дом РФ пойдет своим путем, но кто знает, кто знает...
Поскольку речь идет про размещение акций, по-хорошему надо смотреть на бизнес, обещанные дивиденды, но... Не хочется мне обо всем этом писать. Компания обещала большую дивдоходность, государству нужны дивиденды. Но от какой цены они считали выплаты? Вот не знаю как вы, а я жду подвоха... Вот хоть убейте. А акции я быстренько скину, если они отрастут в цене. Я под это дело их беру, но если надо, готова посидеть...
Приглашаю вас подписываться на мой закрытый канал на Дзене. Сегодня вечером напишу там что-нибудь новое, но еще не решила что.
А еще у меня есть телеграмм канал - заходите.