Продолжение перевода книги А. Берли и Г. Минз. "Современная корпорация и частная собственность".
Часть 1. "Собственность в движении. Разделение атрибутов собственности в корпоративных системах"
Часть 2. Перегруппировка прав. Относительное юридическое положение собственности и контроля.
Глава 1. Эволюция современной корпоративной структуры.
1.3 "Отмена государственного надзора за вкладом капитала"
Специальный устав обычно требовал, чтобы корпорация ни в коем случае не могла начать свою деятельность, пока не будет внесена определенная сумма капитала; и, кроме того, каждая выпущенная акция должна представлять собой вклад в размере установленного минимума, а именно ее номинальной стоимости. Вероятно то, хотя я не уверен, что первоначальный устав предусматривал выплату наличными. Принцип был чисто спортивным: ни одному лицу не должно быть позволено участвовать в прибыли, если оно не вносило свой вклад в первоначальный фонд. Это правило, наиболее устойчивое в американском корпоративном праве, сохранялось на протяжении всего XIX века; в 1886 году журнал Standard Commentator сформулировал принцип, согласно которому "каждый акционер корпорации имеет право настаивать на том, чтобы каждый другой акционер внес свою нормируемую часть капитала компании для общего блага; ...в противном случае это было бы явным нарушением равноправных прав тех акционеров, которые внесли свой вклад или взяли на себя обязательство внести сумму своего капитала. акции в полном объеме, чтобы позволить любому лицу пользоваться преимуществами членства, не добавляя сумму своих акций к капиталу компании".
Это правило было закреплено тем, что в случае, если корпорация не сможет выплатить свои долги, каждый акционер, получивший акции без оплаты номинальной стоимости, должен нести личную ответственность в размере номинальной стоимости полученных им акций. И в отношении акций с номинальной стоимостью эта ситуация в целом все еще сохраняется, хотя, как будет показано ниже, она заметно ослабла. Юридические теории, поддерживающие это правило, в первую очередь касаются защиты кредиторов; но основным результатом было обеспечение справедливого вклада каждого акционера; результатом стала мощная защита каждого вкладчика капитала от размывания его доли участия путем предоставления долей участия лицам, не делающим вкладов.
Оценка чего-либо, кроме денежных средств, всегда вызывает некоторые вопросы; оценка нематериальных активов в значительной степени зависит от мнения; переоценку чрезвычайно трудно доказать. Судебная и законодательная история власти достаточно ясно показывает, к чему это привело. Одна группа судов постановила и постановляет по сей день, что "совет директоров обязан оценивать имущество по его истинной стоимости", что означало, что суд сам будет оценивать имущество, внесенное в счет продажи акций, и рассчитываться на основе своей собственной оценки. С помощью различных градаций, которые перетекают одна в другую, и с помощью неоднократных поправок к законодательству большинство судов пришли к выводу, что работа по оценке была для них слишком сложной, и вместо того, чтобы смотреть на фактическую стоимость, они обращали внимание на душевное состояние директоров. Если директора "действовали добросовестно" или "сознательно не завышали стоимость" или "не были мошенническими", акции были выпущены на законных основаниях, и сам факт того, что имущество не соответствовало номинальной стоимости выпущенных за него акций (на момент совершения сделки), не нарушал сделку и не налагал ответственности на получателей акций. В крайнем случае это правила означала бы, что чем более некомпетентен совет директоров, тем больше у него возможностей для снижения стоимости акций, поскольку их переоценка, какой бы глупой или несправедливой она ни была, тем не менее была бы невинной.. В конце концов, это правило было полностью отменено с появлением акций без номинала, впервые принятых в 1912 году в Нью-Йорке и впоследствии ставших всеобщими.
Что касается этого, то ни в законодательстве, ни в общем праве нет правила, требующего какого-либо фиксированного минимального взноса. Акции без номинала могут быть выпущены одной группе по цене 100 долларов за акцию; другой группе - по 1 доллару за акцию; общим законодательным положением является то, что акции, не имеющие номинальной стоимости, могут быть выпущены за такое вознаграждение, которое может быть определено директорами по их усмотрению; и нет никакой ответственности перед кредиторами, которые будут применять какое-либо иное правило. На практике, как мы увидим, и закон, и обычаи вновь накладывают определенные ограничения на эту возможность размывания.
Но мы видели, что правило фиксированного минимального взноса варьируется от требования, чтобы каждый акционер вносил номинальную стоимость своих акций наличными, до ситуации, в которой закон, на первый взгляд, не требует минимального взноса, и, на первый взгляд, даже равного взноса от каждого акционера.
Продолжение следует...
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: