Акции отреагировали снижением, рыночные аналитики разошлись в оценках представленной отчетности.
Совкомбанк по итогам третьего квартала 2025 года показал сильный квартальный рост, но кумулятивные результаты за девять месяцев остаются ниже уровня прошлого года. Чистая прибыль за квартал выросла в 3,6 раза, достигнув 18 млрд рублей, однако с начала года она снизилась на 38%. Такой рывок был обеспечен увеличением всех основных статей доходов: процентных, комиссионных и от небанковского бизнеса. Ключевые метрики эффективности также улучшились: рентабельность капитала (ROE) подскочила до 20%, а чистая процентная маржа выросла до 5,7%. Положительным сигналом стало снижение стоимости риска после двух кварталов роста. Тем не менее, высокие отчисления в резервы продолжают сдерживать финансовый результат. На этом фоне совет директоров принял решение отказаться от второй выплаты дивидендов по итогам 2024 года, чтобы сохранить капитал для будущего роста. Это решение вызвало негативную реакцию рынка, и котировки акций банка на Мосбирже снизились.
«Акции отреагировали на отчет снижением на 1,7%, несмотря на результаты лучше ожиданий аналитиков по прибыли и процентным доходам. На показателях банка начинает позитивно сказываться снижение ключевой ставки: растут процентные доходы, кредитный портфель и чистая процентная маржа. Ожидаем, что во втором полугодии улучшение финансовых показателей продолжится», — комментируют аналитики «Альфа-Инвестиции».
«Мы оцениваем результаты Совкомбанка за третий квартал 2025 года умеренно негативно. Давление на чистую прибыль со стороны отчислений в резервы продолжается, рост доходов имел место на фоне переоценки финансовых инструментов и существенного сокращения комиссионных расходов (при нерастущих комиссионных доходах). Рекомендация не платить дивиденды, на наш взгляд, оправдана текущими макроэкономическими условиями. Сейчас мы пересматриваем рекомендацию по акциям Совкомбанка», — пишет Егор Дахтлер, аналитик «Т-Инвестиции».
«Совкомбанк представил смешанные, но в целом конструктивные результаты. Отдельные показатели квартала вышли сильнее ожиданий — снижение ключевой ставки уже начинает работать в пользу банка, который традиционно чувствителен к этому фактору. Рост выручки в основных сегментах, от розницы и корпоративного блока до небанковского бизнеса, подтверждает, что модель остается устойчивой и масштабируемой. С другой стороны, давление на прибыльность сохраняется, что отражается в динамике маржи и резервов. Тем не менее в четвертом квартале мы ожидаем дополнительное улучшение показателей благодаря смягчению денежно-кредитных условий. Сегодня на котировки негативно повлияла новость об отказе рекомендовать вторую выплату дивидендов. Решение выглядит прагматичным: менеджмент выбирает сохранение капитала для дальнейшего роста, что стратегически может оказаться верным шагом для ускорения развития в 2026 году. Наш таргет по акциям Совкомбанка — 20,5 рубля (покупать)», — отмечают аналитики «Цифра брокер».
Автор: Тимофей Лапин
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.