🪖 IPO ДОМ.РФ как луч света в царстве фондовой стагнации
©️ Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам»:
Российский рынок IPO переживает настоящую засуху. Индекс Мосбиржи теряет 12% с начала года, а специализированный индекс новых размещений обвалился на 17%.
В этих условиях планируемое IPO ДОМ.РФ выглядит как попытка реанимировать замерший сегмент первичных размещений.
Цели компании понятны – привлечь 15-30 млрд рублей для развития жилищных проектов и поддержать отечественный фондовый рынок. Руководство мудро оставило себе возможность отступления: при неблагоприятной конъюнктуре размещение может быть отложено.
Амбиции ДОМ.РФ оцениваться с небольшим дисконтом к Сберу выглядят вполне реалистично. Стратегическая роль в жилищной сфере, масштаб бизнеса, государственная поддержка и понятная дивидендная политика – все это создает привлекательный инвестиционный профиль.
Критерии успеха размещения будут разными для всех участников. Для эмитента успех – это выход на верхнюю границу диапазона в 30 млрд рублей. Для рынка важнее эффект домино: удачное IPO ДОМ.РФ может подтолкнуть другие компании вернуться к планам первичных размещений.
В условиях, когда российский фондовый рынок балансирует у 10-месячных минимумов, даже частичный успех ДОМ.РФ станет важным сигналом о жизнеспособности механизма IPO.
Это может стать поворотным моментом для выхода отечественного рынка капитала из затяжной стагнации.
