Дайджест свежих размещений облигаций есть у меня

Дайджест свежих размещений облигаций есть у меня:

•Начинаем с тяжеловеса среди застройщиков, который сегодня резко рванул вверх на старте торгов акциями - Эталон Финанс.

Параметры:

— Номинал 1000 руб.

— Купонный ежемесячный ориентир 19,5-20,5%

— Срок 2 года

— Без оферт и амортизаций

— Сбор заявок до 18.11.25, размещение 21.11.25.

Немного о результатах компании:

•Выручка - 82,4 млрд или х3 за 2 года

• EBIT - х2 до 15,6 млрд рублей

• Долг/Капитал - нарастили с 0,79 до 3,73 (опасно!).

• Чистый долг/EBITDA — 10,1. Компании понадобится 10 лет всей своей операционной прибыли (до процентов, налогов и амортизации), чтобы просто отдать чистый долг.

• Компании не хватает операционной прибыли, чтобы даже покрыть проценты по кредитам.

Я чекнула их жилье, как бы ничего себе студии по 18-20 млн. При этом тут же предлагает рассрочки с ПВ 5%, только купите.. Мне не нравятся застройщики, которые сейчас ориентируются на премиум сегмент, и с учетом их долгов считаю премию за риск в 19-20% маленькой.

Поэтому в эту халупу мы не лезем.

•Раз уж Сосисыч рекламировал Томские облигации, сейчас появилось размещение Новосибирской области.

Это типа как ОФЗ, но с извращением в виде конкретного субъекта. Томская в итоге не дала 19%, здесь же сразу честнее - 15-16,5%.

Купонный период - квартал.

Облмга сроком до 30.08.2029

Сейчас как будто не интересно, но на 4 года можно посмотреть в ее сторону для фиксации среднего процента.

•И для симметрии нужна какая-то облигация, которая есть ещё и в Т-инвесте. Возьмем Дельта-Лизинг.

Параметры:

— Номинал 1000 руб.

— Ориентир по доходности составляет КБД Московской биржи плюс не более 450 базисных пунктов, то есть +-18%. Ставки 2-36-го купонов будут равны ставке 1-го купона.

— Срок 3 года

— Амортизация – по 4% в даты окончания 12-36 купонов.

Что с компанией:

В разрезе 9 месяцев 2025 года у них все красиво, в разрезе 2024 года неплохо, но стоит присмотреться как мы видим стандартную историю российских эмитентов, которые кредитуются под высокий ключ - это растущие процентные расходы, слабое покрытие процентов прибылью. Но самое поганое, это вывод денег для мажоритариев через дивиденды. А вывели много - почти 11 млрд.

Вывод максимально простой - маловастенько для компании , у которой ухудшается ситуация с долговой нагрузкой. Да и сфера лизинговых услуг чувствует себя не то, чтобы вау.

Ну и напоследок свежие облигационные новости:

Минфин РФ планирует в начале декабря разместить дебютные гособлигации, номинированные в юанях

Инвесторам будут предложены два выпуска облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом, номинированных в китайских юанях, со сроками до погашения от 3 до 7 лет, купонным периодом 182 дня и номинальной стоимостью одной облигации 10 000 китайских юаней.

Техническое размещение планируется 8 декабря.

Приобрести можно будет за рубли или юани, на выбор. Купить сможет даже неквал.

(с) Сосбух @sosisochnayagazeta