Сокращающиеся отрасли:
1. Производство одежды – В предыдущем отчете говорили об опережающих факторах, указывающих на серьезную негативную динамику в отрасли, что собственно не заставило себя ждать и по сили тенденции вывело одежду в лидеры падения, а текстильное производство на второе худшее место. Указанные тенденции еще и косвенно дают негативный сигнал на будущую отчетность по потребительскому спросу. На нашем рынке так или иначе это негатив для «Озона», который можно смело удерживать на шорт листе, давали соответствующую рекомендацию. Однако стоит заметить, что для слома тренда необходимо еще врем – таким образом, для себя, ориентируемся по сроку удержания шорт позиции до начала декабря (1-3 число)
2. Текстильные фабрики – резкое ухудшение, однако стоит заметить, что волатильность в отрасли уже присутствовала и была сломана сильная двух месячная положительная тенденция, тогда как в одежде был сломана сильная долгосрочная
3. Бумажная продукция – данная отрасль включает в себя и разные виды упаковки, неоднократно говорили о том, что это почетный аутсайдер, причем довольно таки мощный периодически уступает первые места по негативу другим отраслям, так же все это характерно слабой экономики и очень слабому спросу. Шорт представителей отраслей за пределами российского рынка
4. Мебель – несмотря на традиционную сезонность, отрасль выбивается в лидеры по негативной тенденции, до формирования тренда еще далеко, шорт на срок до 1-3 декабря за пределами нашего рынка
5. Пиломатериалы – ранее указывали о формировании нисходящего тренда в отрасли, шорт держать, возможен боковик, тк по опережающим показателям нейтрально, в Сегеже техническая картина предполагает вероятное снижение всего на 18-20%, что делает не рентабельным открытие новых шорт позиций в ней, можно даже подумать о сокращение ранее открытых.
6. Топливо (нефть, уголь, прочее) – в предыдущем отчете говорили о смене структуры в отрасли и влияние крупных гос контрактов, так же указывали, что по опережающим показателям в ноябре ожидаем смену тенденции в негативную сторону, что собственно и произошло, так же по мимо прочего в отрасли начали обращать внимание не на всеобщие рассказы о тарифах, а на реальное замедление экономики, так же по силе влияния думаем что данная отрасль в следующем месяце негатив в отрасли будет усиливаться. По стратегии удержание шортов до 3-4 декабря.
7. Химическая продукция – негатив продолжает усиливаться, участники рынка сообщают о влияние высоких цен на сырье, которые в полном объеме перекладываются на конечных потребителей, которые в свою очередь под ценовым давлением сократили объем заказов, ранее нами был открыт шорт Фосагро, так же текущие данные указывают на будущий кризис предложения по сх продукции – по нашим ожиданиям с июля 2025, а так же рост цен на с/х корма в отрасли с сентября 2025 года, что можно использовать для составления трейдов.
8. Механическое оборудование – участники отрасли связывают снижение с неопределенностью во круг изменения спада мировой экономики, так же традиционно сетуют на нарушение логистики и рост цен из-за пошлин США, однако из интересного стоит заметить снижение заказов на сельскохозяйственное оборудование, что несомненно отразится на сроки уборки продукции, а так же повысит степень воздействия негативных погодных условий на нее, что еще раз дает основания готовится к соответствующему трейду по с/х отрасли: лонг производители и шорт продавцы, либо нетто лонг по производителям, имеющим запас прочности (таковые имеются). За пределами российского рынка удержание шортов по производителям станков и оборудования в т.ч. для спец автотранспорта, 3 месяца как сформировался нисходящий тренд, по срокам – удержание позиции до 3-4 декабря. Ранее в отчете достаточно точно на основании экономической модели указали на слом в смежной отрасли. По негативу в отчете отрасль поднялась на одну позицию, в декабре можно ожидать восходящую коррекцию к нисходящему тренду на срок 2-4 недели, скорее всего 3 но есть нюанс, о нем сделаем резюме.
Растущие отрасли:
1. Первичные металлы – в предыдущем отчете указывали на признаки замедления нисходящей тенденции текущие отчеты указали на формирование восходящего тренда в отрасли, причем достаточно сильного, по решениям максимально сократили шорты в инструментах отрасли, по некоторым практически полностью, по открытию лонг позиций в текущем месяце рассматриваем исключительно только против шортов рассматриваем как вариант Северсталь, так же Мечел, который в текущем моменте должен быть сильнее чем ММК, НЛМК, наблюдаем за ВСМПО Ависма, для нетто позиций стоит ждать до 3-4 декабря, т.к. Достаточно вероятно дальнейшее мощное снижение на импульсах.
2. Готовые металлические изделия – Не смотря на достаточно сильные показатели, рассматривать рост пока преждевременно, ждать начало декабря, гораздо более сильные позиции у первичных металлов, можно рассмотреть вариант лонгов металлургов против шорта ТМК, показатели года будут существенно ниже предыдущего, так же есть основания полагать, что в декабре восходящий тренд не будет подтвержден, нетто позиции только после 3-4 декабря. Так же указывали на вероятный отскок в отрасли в 20х числах октября – произошел достаточно слабый, что еще раз говорит о необходимости ждать.
3. Продукты питания и табачные изделия – скорее всего речь идет о сезонном росте спроса, но что стоит отметить – это системное снижение входных цен, что на текущий момент времени создает условия для формирования трейда: лонг продавцы – достаточно сильно смотрится Х5 и шорт производители продуктов питания (к которм в тч можно отнести и конкурента Магнит, а так же прочие включая и Черкизово в котором еще весной увидели серьезные признаки слабости против тенденции)
4. Пластмассы и резиновые изделия – рост в отрасли произошел после 2х рекордно слабых месяцев, что указывает на достаточно сильную волатильность – по факту без позиции и без решения на текущий период.
5. Транспортное оборудование – неожиданный рост после достаточно долгой череды снижения (8 месяцев), пока выглядит как эффект низкой базы – без решения, нужно смотреть данные декабря, из позитива для выноса шортов - могут быть данные о смягчение тарифов США и Китая на автомобили, в любом случае, кто шортит – держать, новых позиций до декабрьских данных нет.
6. Производство строительных материалов – позитивные данные, но очень сильные негативные опережающие составляющие, что в следующем месяце может привести к формированию нисходящего тренда – шорт застройщиков имеющих производства с декабря – ждем еще один отчет. На шестое место в списке обращать внимание не надо – назовем его последним.
Общая информация:
Факт снижения мировой экономики не оспорим и признаков разворота нет. По мимо жалоб на логистику из-за тарифных войн, общие экономические опасения продолжают нарастать среди респондентов, уверенности за будущий хороший финансовый результат ни у кого нет, есть серьезные признаки удара по спросу, что ставит на шорт лист всех продавцов кроме продуктов питания.
По нашим ожиданиям – скорее всего отскок, а возможно и разворот (данная вероятность пока ничтожна мала) по экономическим данным ожидается в январе 2026, но как правило инвестиционное поведение жадности должно сформировать дно в декабре и достаточно вероятно 3-4 декабря, однако стоит не торопиться, тк обычно внешние факторы такие как санкции и прочий вред для нашей экономики как раз таки происходят в такие периоды, для того чтобы усилить давление, будет 1 декабря новый отчет и есть как раз таки время на эти факторы и все будут ждать, по этому для нетто позиций наше поведение следующее: план вход в сделку 3-4 декабря, до этого дисциплина и наблюдение, ждем какую-то экономическую бомбу. Если случится негатив в эти периоды, то сильные отрасли 17-20 декабря разворот, слабые на новогодних праздниках.
Из сильных отраслей – сейчас хорошие данные у металлургов, так же рассматриваем электроэнергетиков и коммуналка – мрск, смотрим за х5 – так же неплохой вариант, есть способы хеджировать риски.
Глобальный экономический фон, на основании данных PMI:
Россия –снижение индекс упал с отметки 48,2 до 48 – снижение произошло более медленными темпами, что косвенно может указывать на достижение локального дна, но для нас нужен еще один месяц подтверждения. Заявлениям о том, что рецессии не будет – не верим, все идет к ней.
Китай - снижение с 51,2 до 50,6 – в предыдущем месяце был максимум и темпы замедления показали экономический экстремум, по ожиданиям дальнейшее сокращение темпов роста экономики и уход на территорию сокращения.
США – снижение с 49,1 до 48,7 – в предыдущем месяце был максимум и темпы замедления показали экономический экстремум, так же как и у Китая, мы заранее на это указывали и предупреждали о негативных данных в следующем месяце. Однако, на основании опережающих данных, есть основания полагать, что в декабре как минимум не будет сильных негативных данных, а возможно и слабый рост, что в целом должно поддержать и ожидаемы нами тенденции на Российском рынке.
Еврозона – рост с 49,8 до 50,0 – достижение локального дна и выход на траекторию роста – выглядит, как статистическая ошибка, скорее всего речь о формирование к началу декабря отскока в соответствии с нашими ожиданиями
Данный отчет подготовлен на опыте и знаний автора, никому ничего не рекомендуем и даже не советуем!!!))) Только излагается мнение автора и его подход