Любопытная статистика замечена в США. С января по октябрь 2025 г. крупные компании* уже подали 655 заявок на банкротство, тогда как за весь прошлый год их было 687 (данные S&P Global).
*S&P считает крупными публичные компании, у которых сумма активов и долгов на момент подачи заявления превышала $2 млн. Так же к этой категории относятся частные фирмы с активами и обязательствами, превышающими $10 млн на момент подачи заявления.
🏭 98 компаний–потенциальных банкротов относятся к промышленному сектору. 80 – занимаются торговлей потребительскими товарами.
Заметен и тренд на рост задолженности, имеющейся у компании на момент подачи заявки на банкротство. Так, производитель автозапчастей First Brands Group задолжал своим кредиторам более $10 млрд., автокредитор Tricolor Holdings был должен $170 млн только одному из них – банку JPMorgan. Медицинские компании LifeScan Global и Genesis Healthcare, производитель пищевых продуктов Del Monte Foods Corp. имели задолженность не менее чем на $1 млрд каждая.
📊 Что могло привести к такому положению дел – разбирался аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:
«Несмотря на то, что за последний год число банкротств среди крупных компаний выросло, общая ситуация на рынке остается в целом стабильной. По данным федеральных судов США, ежеквартальное число корпоративных банкротств находится в пределах среднесрочной нормы предпандемийных лет – около 23 тыс. компаний за квартал.
То есть, всплеск – это не общая по рынку тенденция, а явление, наблюдаемое сегодня именно в сегменте крупных фирм.
Крупные компании оказались особенно уязвимы из-за сочетания факторов пошлин и снижения доступности долгового финансирования:
🔵Во-первых, они глубоко встроены в глобальные цепочки поставок и в большей степени зависят от импорта (комплектующие, материалы, товарные запасы и т.п.). Соответственно, на них сильнее повлияли тарифы, введенные администрацией Трампа, которые повысили стоимость зарубежных поставок и усилили давление на маржинальность.
🔵Во-вторых, операционные модели крупных компаний в большей степени завязаны на активные заимствования и их рефинансирование. В условиях достаточно долгого периода сохранения повышенных ставок затраты на обслуживание долга этих организаций существенно выросла, что снизило их финансовую устойчивость. Кроме того, по данным ФРС, с 2022 года банки не прекращали повышать требования к заемщикам, вследствие чего стали чаще отказывать в финансировании или сокращать его объем, особенно для компаний с высокой долговой нагрузкой».
🇺🇸 Кстати, американцы относятся к банкротствам бизнеса спокойно: в большинстве случаев это не считается катастрофой или крахом всех надежд, как это зачастую воспринимается и в Китае, и в Европе, и у нас.
#экспертиза
#США
