Многим кажется, что инвестирование – это простой путь к увеличению капитала. Однако, за привлекательностью финансовых рынков часто скрываются риски, которые новички в этой сфере могут не осознавать. Чтобы предотвратить необдуманные вложения, перед приобретением определенных финансовых инструментов необходимо пройти специальное тестирование. В данном материале эксперт Орнелла Насыпова рассмотрит, кто подлежит этому тестированию, как оно проводится и к чему следует подготовиться.
Назначение тестирования
С 1 октября 2021 года, по инициативе Центрального банка Российской Федерации, в стране действуют правила, обязывающие физических лиц, не обладающих статусом квалифицированного инвестора, пройти проверку знаний перед осуществлением операций с высокорисковыми ценными бумагами и финансовыми инструментами.
Такая мера обусловлена расширением доступа к инвестиционному рынку и ростом числа его участников. В связи с этим, Банк России стремится убедиться, что инвесторы, не имеющие статуса квалифицированного, в полной мере осознают возможные риски, связанные с использованием сложных финансовых инструментов.
Кто считается неквалифицированным инвестором
Неквалифицированный инвестор – это физическое лицо, чей опыт, объем средств или оборот по сделкам не соответствуют требованиям для работы с широким спектром инвестиционных инструментов.
В отличие от квалифицированных инвесторов, которые имеют право совершать сделки с более сложными финансовыми продуктами без предварительной проверки, неквалифицированные инвесторы, пройдя тест, подтверждают свою осведомленность о том, в какие именно инструменты они собираются вкладывать средства.
Какие инструменты требуют обязательного тестирования
Физические лица, не обладающие статусом квалифицированного инвестора, должны пройти тестирование для получения доступа к операциям с рядом высокорисковых инструментов. К ним относятся:
• Маржинальные сделки: операции, совершаемые с использованием заемных средств.
• Производные финансовые инструменты: например, фьючерсы, опционы и аналогичные им.
• Договоры РЕПО: сделки покупки и продажи ценных бумаг с обязательством обратного выкупа.
• Облигации российских эмитентов: при отсутствии кредитного рейтинга или наличии низкого рейтинга.
• Облигации дочерних компаний иностранных эмитентов: если они не имеют рейтинга или их рейтинг ниже установленного порога.
• Облигации со структурным доходом: инструменты, доходность которых зависит от определенных условий.
• Акции: не включенные в котировальные списки Московской биржи.
• Иностранные акции: не входящие в списки индексов, утвержденных Банком России.
• Паи закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ): если они не соответствуют критериям упрощенного доступа.
Кредитный рейтинг и необходимость прохождения теста
Кредитный рейтинг представляет собой оценку надежности компании или ее долговых обязательств, предоставляемую независимыми рейтинговыми агентствами. Проще говоря, рейтинг отражает вероятность того, что эмитент – организация, выпустившая ценные бумаги – выполнит свои обязательства перед инвесторами, выплатив проценты по облигациям и вернув основную сумму долга в срок.
Оценка присваивается как компаниям-эмитентам, так и отдельным выпускам облигаций. Высокий рейтинг, например, «ruAAA» или «AAA(RU)», указывает на высокую надежность эмитента и низкий риск невыполнения долговых обязательств. Более низкие рейтинги, такие как «B» или «CCC», свидетельствуют о повышенном риске, что является основанием для брокера потребовать от неквалифицированных инвесторов прохождения теста, подтверждающего понимание возможных финансовых потерь.
Отсутствие кредитного рейтинга у облигации или эмитента не обязательно говорит о ненадежности компании. Возможно, независимая оценка финансовой устойчивости не проводилась или еще не опубликована. Однако для инвестора это сигнал для проявления повышенной осторожности: рекомендуется изучить финансовую отчетность, уровень долговой нагрузки и репутацию компании, прежде чем принимать решение о приобретении ценных бумаг.
Процедура тестирования
Тестирование проводится брокерами и банками через личные кабинеты на сайтах, в мобильных приложениях или, при необходимости, в офисах. Интерфейс теста может различаться в зависимости от брокера, поэтому проходить его следует там, где у вас открыт брокерский счет.
Обычно тест можно пройти заблаговременно в разделе «Тестирование» или непосредственно при попытке приобрести сложный инструмент. В случае непрохождения теста брокер не выполнит операцию до получения положительного результата.
Структура тестирования
• Вопросы на знание инструментов и рисков: Например, как функционирует структурная облигация, как отсутствие рейтинга и кредитный риск влияют на вероятность финансовых потерь.
• Вопросы об опыте и готовности к риску: Например, ваш опыт инвестирования, обычно инвестируемые суммы, готовность к потенциальным убыткам. Ответы на эти вопросы не влияют на итоговый результат.
Польза от прохождения теста
• Осознание рисков: Вы получаете информацию о возможных финансовых потерях и особенностях устройства ценных бумаг.
• Оптимальный выбор инструментов: Тест помогает определить вашу готовность к риску и, в случае необходимости, выбрать более консервативные инвестиционные варианты.
• Защита от необдуманных решений: Брокер подтверждает, что вы получили необходимую информацию и осознаете связанные риски.
В случае неудачного прохождения теста брокер может ограничить доступ к конкретному финансовому инструменту или предложить альтернативные, более простые варианты. Успешный результат открывает доступ к более сложным продуктам. Количество попыток прохождения теста не ограничено.
Положительный результат теста действителен в течение пяти лет с момента совершения последней сделки, для которой проводилось тестирование.
Инвестиционные инструменты, не требующие тестирования
Тестирование не потребуется, если вы планируете приобретать финансовые инструменты, которые считаются простыми и понятными для большинства инвесторов. К ним относятся:
• Некоторые государственные облигации России (ОФЗ).
• Акции крупных российских компаний, включенных в котировальные списки Московской биржи.
• Облигации российских эмитентов с кредитным рейтингом выше «ruААА» или «ААА(RU)».
• Паи инвестиционных фондов и другие схожие инструменты.
Причина заключается в том, что данные инструменты обладают относительно низким риском потери капитала, а их структура является прозрачной. Например, купонные облигации приносят процентный доход и возвращают номинальную стоимость, а акции крупных компаний, торгующиеся на бирже, имеют динамику, за которой можно следить.
Банк России не требует обязательного тестирования для таких инструментов, поскольку предполагается, что средний инвестор, даже без глубоких специальных знаний, способен самостоятельно оценить основные риски и принять взвешенное решение.
Практические рекомендации для неквалифицированных инвесторов
1. Проверяйте категорию инструмента: Перед покупкой, определите, относится ли выбранный финансовый инструмент к «сложным» и требуется ли для него тестирование.
2. Оценивайте кредитный рейтинг: Узнайте кредитный рейтинг облигации или другого долгового инструмента. Низкий рейтинг или его отсутствие — повод подготовиться к тестированию и тщательно оценить все риски.
3. Изучайте базовые понятия: Ознакомьтесь с основными терминами, такими как: производные инструменты, маржинальные сделки, структурные облигации, кредитный рейтинг, ликвидность и т.д.
4. Используйте образовательные ресурсы: Пройдите бесплатные обучающие курсы от Московской биржи. Эти курсы помогут разобраться в различных финансовых инструментах, научат профессиональные инвесторы грамотно формировать инвестиционный портфель, объяснят механизм формирования дохода по облигациям и помогут подобрать акции, ПИФы и другие продукты в соответствии с вашими финансовыми целями.
5. Проходите тест добросовестно: Если вы сомневаетесь в понимании особенностей инструмента, лучше выбрать более простой вариант, чтобы избежать потенциальных потерь.
Вывод
Обязательное тестирование для неквалифицированных инвесторов – это не формальная процедура, а важный инструмент защиты ваших интересов. Благодаря тестированию вы получаете возможность понять, во что именно вы вкладываете свои средства, и оценить связанные с этим риски.
Автор статьи
Орнелла Насыпова
Редактор по личному опыту