Доброго времени суток уважаемые подписчики и гости моего канала.
Думаю среди инвесторов данная новость уже набила оскомину, что гос. банк выходит на IPO.
Про него не написал только ленивый, ну и я конечно😏.
Специально не стал писать про данное IPO, чтобы не нагнетать истерию или наоборот ажиотаж.
Думаю многие прочитали какие плюсы и какие минусы есть у данного банка.
Я же не стал писать на эту тему статью до конца приёма заявок, т. к. каждый должен решить стоит ему участвовать или же нет самостоятельно.
Я же вижу ряд плюсов у данного банка:
1. Полностью гос. банк
2. Привилегированное положение в области льготной ипотеки.
3. Функции контроля над застройщиками.
4. Хорошие фин. результаты
5. Стабильные выплаты дивидендов
6. Новая див. политика предусматривающая выплату дивидендов в размере 50% от ЧП по МСФО. (И даже угрожают, что дивиденды будут ежеквартально)
7. Наличие дохода не только от основной деятельности как банк, но и сдачи имущества, а его между прочим 23 тысячи объектов с долей сдачи около 99%, а так же Дом.РФ является крупнейшим держателей облигаций в том числе ОФЗ которые стабильно приносят ему доход.
Если не забыл, то это основные плюсы Дом. РФ (про привилегировангое положение по экскроу-счетам тактично промолчу)
Но есть и конечно минусы:
1. Времена выдачи ипотек и строек сейчас не лучшие и не удивлюсь, что можем увидеть снижение доходов у данного банка.
2. На IPO будут выпущены акции не из числа имеющихся, а доп. эмиссия.
При этом сейчас у ДОМ.РФ 161,8 млн. штук акций, а после IPO будет 190,3 млн. шт.
При этом осенью 2024 года когда была только подготовка к выходу ДОМ. РФ на IPO, было принято решение довести долю государства в ДОМ. РФ в размере 50% акций +1 шт. И я так понимаю это будет размытием существующих и следовательно из сейчас существующих 161,8 млн. шт, станет 323,5 млн. шт. (Такой вариант не то что исключать не стоит, а он очень вероятен)
3. Исходя из отчета за 9 месяцев по МСФО сейчас ориентир дивидендов за 2025 год в размере 210 рублей на одну акцию, а при размещении по верхней границе (а я больше, чем уверен что будет по верхней границе), то див. доходность составит 12% до налогообложения.
И где обещанный дисконт к акциям Сбера? А следовательно зачем искать нового друга, если есть надежный и проверенный временем который ещё и по финансовым показателям не уступает новому?
4. История IPO говорит, что даже самые удачные компании со временем снижаются в цене, а я помню как провалились котировки, если не ошибаюсь, предыдущей гос. компании на IPO, (Совкомфлота) , то не исключаю, что даже если на открытии будет рост, то со временем котировки сходят ниже цен размещения.
Вместо итога:
Вот мои соображения по данному эмитенту.
Ожидаю, что аллокация будет очень низкой, но и так решил сильно на большую сумму не участвовать.
Участвую на спекулятивном счёте, если акции пойдут вниз то не жалко потеряю не много, вверх, ну хоть что-то да выиграю.
Тут наверное больше спортивный интерес в правильности моего расчёта.
Скоро узнаем, что из этого вышло.
А на долго срок, наверное я бы сейчас не стал брать, из-за опасения именно дальнейших доп. эмиссий.
Надо компании немного "пожить" на бирже и сделать себе имя, а вот какое со временем узнаем.
Не является инвестиционной идеей, личное мнение автора.