RBC Capital Markets предупреждает о затяжной распродаже доллара, похожей на интернет-пузырь, когда факторы роста валюты сменятся встречными ветрами. Валютный стратег RBC Ричард Кочинос отмечает, что изменение спроса может привести к серьезному спаду доллара. RBC рекомендует использовать синтетические колл-опционы на индекс доллара ICE и бычьи бинарные опционы на евро и иену для хеджирования рисков падения доллара.
По данным RBC Capital Markets, трейдеры должны быть готовы к продолжительной распродаже доллара, которая может отражать цикл подъёмов и спадов, аналогичный интернет-пузырю, когда факторы, поддерживающие валюту, изменятся на противоположные.
В текущем году доллар уже значительно пострадал от политической неопределённости, связанной с президентом Дональдом Трампом. Однако он получил поддержку благодаря росту фондового рынка и притоку инвестиций в американские активы со стороны международных инвесторов, в основном крупных пассивных фондов.
Банк предлагает делать ставки на срочном рынке, ожидая ослабления доллара. Опыт 2000-х годов даёт «ценные рекомендации», сообщает RBC. Индекс доллара США ICE (DXY). Источник: Блумберг
Как отмечает валютный стратег RBC Ричард Кочинос, за последние два десятилетия эти международные игроки отдавали предпочтение всё более дорогим американским активам, особенно акциям, что способствовало укреплению доллара.
«Эта стратегия была успешной в последние 15 лет, но в текущих условиях она создаёт риски», — подчеркнул Кочинос в своей аналитической заметке. «Значительное изменение спроса (и относительной доходности) может серьёзно повлиять на валютный рынок».
По его мнению, после шока капитал начнёт диверсифицироваться, как это произошло после сдувания интернет-пузыря в 2000 году, что предвещает глубокий спад доллара, сопоставимый по масштабам с падением на 40% в период с 2001 по 2008 год.
Кочинос также указал на высокие оценки, меняющиеся торговые парадигмы и смещение зон безопасности как на факторы, которые могут оказать давление на доллар в ближайшие годы. Он отметил, что «долгосрочное управление рисками должно стать главным приоритетом, когда мы войдём в 2026 год».
Для защиты от долгосрочного падения курса доллара RBC рекомендует трейдерам использовать различные стратегии, включая синтетические колл-опционы на индекс доллара США ICE, бычьи бинарные опционы на евро и иену, а также более простые структуры:
- Двухлетний колл-опцион на EUR/USD со страйком 1,30 (что предполагает падение доллара примерно на 12%);
- Двухлетний пут по USD/JPY со страйком 130 (что предполагает падение доллара на 15%).
Анализ RBC также подчёркивает, что текущая ситуация отличается от 2000-х годов, особенно учитывая рост неликвидных инвестиций и инвестиций в частные активы, что может усилить колебания на финансовых рынках в периоды рыночного стресса.
«Исторические уроки периода после 2000 года имеют ценность, но сегодняшнее уникальное сочетание технологических изменений, геополитической напряжённости и экспериментов с денежно-кредитной политикой требует адаптации, поскольку структуры распределения больше не являются традиционными», — заключил Кочинос.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Доллар США переживает худшее начало года с 1973 года
Курс доллара резко упал после шокирующих данных по рынку труда