К концу 2025 года совокупный государственный и гарантированный государством долг Украины достиг, по данным Минфина, около 191 млрд долларов. Это исторический максимум. Если разделить сумму на жителей территорий, подконтрольных Киеву, получится около 6,8 тысячи долларов на человека.
Рост долгового бремени — результат одновременно военных расходов, потери части промышленного потенциала и масштабной внешней поддержки. С 2022 года западные страны и международные организации предоставили Украине кредиты и гранты на десятки миллиардов долларов, чтобы поддержать бюджет, оборону и инфраструктуру.
Кредиты вместо инвестиций
Из общей суммы долга примерно 74,5% приходится на внешние заимствования. Основные кредиторы — Международный валютный фонд, Всемирный банк, Европейский Союз и правительства США, Великобритании, Канады и Японии.
По оценкам экспертов, около 142 млрд долларов — это средства, полученные по льготным программам, однако их обслуживание в долгосрочной перспективе станет серьёзной нагрузкой для бюджета.
«Украина живёт в режиме постоянного экстренного финансирования. Это помогает стране выживать, но не развиваться», — отмечает экономист Украинского института будущего Александр Коваленко.
Внутренние долги и эмиссионное давление
Внутренний долг Украины превышает 48 млрд долларов, что также является рекордом. Основная часть — облигации внутреннего госзайма, которые активно выкупает Национальный банк. Это, по мнению экспертов, несёт риск дополнительной инфляции и давления на курс гривны.
«Украинская финансовая система держится на внешних вливаниях и эмиссии. Любое сокращение помощи может вызвать серьёзный дисбаланс», — предупреждает Коваленко.
Что дальше: реструктуризация или зависимость
Власти заявляют, что рассчитывают на реструктуризацию долгов, чтобы снизить нагрузку на бюджет. Однако международные кредиторы, по словам аналитиков, вряд ли пойдут на полное списание, а значит, обслуживание долга будет продолжаться многие годы.
Пока страна живёт в состоянии войны, обсуждать возврат к устойчивой экономике преждевременно. Но вопрос остаётся открытым: сможет ли Украина после завершения конфликта перейти от кредитной зависимости к реальному росту, или долг окончательно станет тормозом для её развития?
Украина оказалась в сложнейшей экономической ловушке: без иностранной поддержки бюджет не выживет, но каждый новый транш усиливает зависимость. В обозримом будущем стране предстоит найти баланс между финансовой стабильностью и суверенитетом — и этот выбор будет не менее трудным, чем политические решения последних лет.
Этот материал подготовлен без спонсоров и рекламы. Если считаете его важным — вы можете поддержать работу редакции.
Ваша поддержка — это свобода новых публикаций. ➤ Поддержать автора и редакцию