Высокая ключевая ставка по-прежнему держит рынок долговых инструментов в тонусе на фоне практически отсутствия роста на рынке акций. Многие инвесторы продолжают фиксировать привлекательные доходности, пока есть такая возможность. Сегодня разберем свежий крупный выпуск от компании «Оил Ресурс», входящей в группу «Кириллица».
Компания уже знакома рынку по прошлым размещениям , и уже зарекомендовала себя, как эмитент, которые предлагает достаточно высокую доходность при умеренном риске.
🛢 Пару слов о бизнесе
«Оил Ресурс» — часть диверсифицированной группы «Кириллица», работающей в нефтетрейдинге и поставках сельхозсырья. Основной фокус на торговле нефтью и нефтепродуктами, плюс активное развитие логистического плеча:
✔️ два нефтеналивных терминала (до 1 млн тонн в год).
✔️ собственный автопарк и ЖД-составы.
✔️ работа с 14 российскими НПЗ.
💰 Помимо трейдинга и логистики, группа инвестирует в технологии добычи трудноизвлекаемой нефти — то есть делает ставку на расширение ресурсной базы внутри страны.
📊 С финансовой точки зрения в бизнесе все тоже хорошо, несмотря на непростую рыночную и экономическую ситуацию.
📈 Выручка за 1П 2025 достигла 20,6 млрд руб. (+80% год-к-году). LTM EBITDA выросла в 6 раз до 2,65 млрд руб. А чистая прибыль удвоилась, превысив 900 млн руб.
☝️ Для держателей облигаций также важна информация о долговой нагрузке. Но и здесь все в пределах нормы, ND/EBITDA = 1,69x — комфортный уровень для развивающейся компании.
🧐 Таким образом, бизнес масштабируется, при этом не жертвуя финансовой устойчивостью — приятное сочетание для высокодоходного сегмента.
💼 Теперь давайте перейдем к параметрам нового облигационного выпуска 001P-03 и посмотрим, что компания нам предлагает сейчас.
➖ Объем размещения: не менее 4,5 млрд руб.
➖ Срок обращения: 5 лет
➖ Наличие оферты: нет
➖ Наличие амортизации: нет
➖ Тип купона: фиксированный (постоянный)
➖ Размер купона:
29% (1-12 купоны)
28% (13-36 купоны)
20,5% (37-48 купоны)
17% (49-60 купоны)
Таким образом, среднегодовая доходность составит около 24,5% за 5 лет.
➖ Частота выплат купона: ежемесячно
➖ Кредитный рейтинг: "ruBBB-" от НРА (прогноз "Стабильный")
➖ Доступно неквалам: ДА (после тестирования)
⏳ Приём заявок: до 12 декабря
Данный выпуск может подойти тем, кто:
✔️ ищет фиксированную высокую доходность на фоне высокой ключевой ставки;
✔️ верит в последующее снижение ставки
✔️ готов держать облигацию среднесрочно, а не спекулятивно;
✔️ диверсифицирует портфель в том числе через ВДО.
☝️ Плавающая ступенька купона — интересный инструмент: компания явно ожидает нормализации ставки и заранее закладывает более низкую стоимость капитала в будущем. В целом, это вполне разумное решение и, в отличие от бумаг с плавающим купоном, мы заранее можем прогнозировать денежные потоки от облигации.
📌 Резмюируя, выпуск выглядит конкурентным по доходности для своего эшелона и может быть интересен тем, кто формирует подушку под текущие процентные условия. Как всегда, важно помнить — это не голубые фишки, а динамично растущий эмитент с амбициозными планами, поэтому долю в портфеле стоит выбирать взвешенно.
#RU000A10DB16
❤️ Поддержите пост 👍 — продолжу разбирать первичные размещения и следить за новыми историями на рынке.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
