X5: рост выручки не сопровождается увеличением прибыли

По итогам третьего квартала 2025 года компания X5 показала рост выручки, однако прибыль столкнулась с серьезными трудностями. Рассмотрим причины этого подробнее.

Консолидированная выручка группы увеличилась на 18,5%, достигнув 1,16 трлн рублей, благодаря следующим факторам:

• Расширение присутствия: увеличение торговых площадей на 9,2%.

• Рост продаж в существующих магазинах (LFL): на 10,6%.

• Увеличение доходов цифровых бизнесов — рост на 43,6%.

Несмотря на общий рост выручки, снизилась рентабельность: валовая прибыль выросла всего на 15%, а ее рентабельность снизилась на 0,74 пункта и составила 23,7%. Основные причины этого —:

• Увеличение товарных потерь, связанное с развитием сегмента готовой еды.

• Возросшие логистические расходы.

• Снижение маржи из-за увеличения доли низкомаржинальных форматов, таких как «Чижик».

Рост операционных расходов оказал значительное влияние на итоговую прибыль. Компания столкнулась с ростом товарных потерь и логистических затрат, что характерно при активном развитии категории готовой еды.

Операционная прибыль снизилась на 6,2%, а чистая — более чем на 19,9%, составив 28,3 млрд рублей. В то же время показатель EBITDA остался практически на уровне прошлого года.

Положительный момент — стабильное финансовое положение компании: отношение чистого долга к EBITDA составляет 1,04х, что остается комфортным уровнем.

Подводя итог, можно сказать, что результаты получились в основном нейтральными. Несмотря на давление на маржу, основные операционные показатели — выручка и рост LFL — соответствуют ожиданиям. Низкий уровень долговой нагрузки позволяет рассчитывать на хорошие промежуточные дивиденды до конца года.

Если статья оказалась полезной — ставьте 👍!