Отчёт Tesla за третий квартал 2025 года
Tesla уже давно не показывает хороших результатов. Причина не только в устаревшей линейке автомобилей и провальных проектах, но и в самодовольном, авторитарном стиле управления Илона Маска, его пустых обещаниях и откровенно безумных политических амбициях. Ни одна компания не выдержит такого груза — и финансовый отчёт Tesla за третий квартал 2025 года подтверждает: компания стоит одной ногой в могиле.
«История в деталях» — телеграм канал для тех, кто любит видеть прошлое без прикрас, через неожиданные факты и забытые мелочи. Погружайтесь в историю так, как будто вы там были. Подписывайтесь!
Но если верить СМИ, вы этого не узнаете — большинство публикаций игнорирует важнейший контекст. Да, прибыль падает, но почти никто не говорит, что это значит для будущего компании. А рост поставок — лишь иллюзия. Разберёмся подробно.
📦 Поставки
Все статьи, посвящённые отчёту, используют один и тот же приём: «Да, прибыль упала, но поставки выросли». На первый взгляд, цифры впечатляют: 462 890 автомобилей в третьем квартале 2025 года — рост на 7,4% по сравнению с тем же периодом 2024-го.
Однако это поверхностный взгляд. Скрываются два ключевых момента.
Во-первых, в США сейчас действует волна налоговых льгот на электромобили, срок которых скоро истекает. Это, вместе с появлением множества новых, более дешёвых и продвинутых моделей конкурентов, сильно подстегнуло рынок. В целом продажи электромобилей в стране выросли на 40,7% за тот же период. То есть Tesla растёт гораздо медленнее рынка — её показатели примерно на 33% ниже ожидаемых.
А ожидания инвесторов просты: Tesla должна была сохранять долю рынка при росте индустрии. Этого не происходит — компания теряет позиции.
Во-вторых, Tesla снова говорит о поставках, а не о продажах. Это стандартная практика, но в данном контексте тревожная. Мы уже знаем, что Маск массово «передаёт» непроданные Cybertruck-и своим же компаниям — SpaceX и xAI. Весной на складах Tesla лежало более 10 000 непроданных Cybertruck, и с тех пор ситуация только ухудшилась. Так что значительная часть новых «поставок» — это, по сути, фиктивные продажи Маску самому себе.
💸 Прибыль
С учётом всего сказанного, становится ясно: прикрытия для провала с прибылью больше нет.
Tesla не дотянула до даже самых пессимистичных прогнозов аналитиков на 7,4% (ожидали $0,54 прибыли на акцию, получили $0,50). А чистая прибыль компании за третий квартал составила всего $1,4 млрд — это на 37% меньше, чем годом ранее.
Почему такой обвал, если поставки выросли?
Возможно, именно из-за тех самых Cybertruck-ов, «переданных» другим компаниям Маска бесплатно. Эти машины должны были принести около $800 млн выручки. Но доказательств пока нет.
Тем не менее, факт остаётся фактом — у Tesla серьёзный денежный кризис.
🚧 Провалы и растущие расходы
Tesla вбухала десятки миллиардов долларов в проекты, которые либо провалились, либо были отменены:
- Cybertruck — $10 млрд, почти полностью невозвратные потери.
- Грузовик Semi — около $4 млрд, проект заморожен.
- Батареи 4680 — более $5 млрд, но технология так и не достигла заявленных характеристик, а Tesla по-прежнему закупает аккумуляторы у сторонних компаний.
- Суперкомпьютер Dojo — отменён после миллиардных вложений.
- Дешёвый Model 2 — разработка прекращена, хотя на неё тоже ушли миллиарды.
Кроме того, растут операционные расходы: производство Cybertruck и Model 3/Y сокращено, а вместе с объёмами падает эффективность — себестоимость каждой машины растёт.
Добавим сюда бездонные траты на обучение «автопилота» FSD и содержание дата-центров, которые не приносят прибыли. Tesla теряет деньги на подписках FSD и на ничтожном по объёму парке «роботакси».
При таких вводных удивительно, что прибыль упала всего на 37%. Возможно, компанию спас временный всплеск спроса из-за окончания налоговых льгот на электромобили.
🤖 После «пузыря ИИ»
Что всё это значит для будущего Tesla? В двух словах — гибель.
Пять лет назад компания стоила так дорого, потому что должна была удержать долю рынка при росте EV-сегмента. Теперь этого не случилось. Маску нужно было новое оправдание — и он ухватился за хайп вокруг искусственного интеллекта.
Он пообещал, что Tesla будет зарабатывать на «роботакси» и на гуманоидных роботах Optimus, которые якобы «заменят рабочую силу». Маск даже заявил, что 80% доходов Tesla скоро будут приносить роботы.
Но даже собственные инженеры и топ-менеджеры не верят в эту фантазию. Они прямо говорят, что ни роботакси, ни гуманоиды не будут работать, не станут прибыльными и не смогут заменить доходы от продаж автомобилей.
Единственное, что держит эти обещания на плаву, — пузырь ИИ, который может лопнуть в любой момент.
📉 Что будет после сдувания пузыря
Когда это случится, Tesla будет оцениваться не как «технологическая компания будущего», а как обычный автопроизводитель.
У Toyota, например, коэффициент P/E — 7,69, что типично для отрасли. Если быть щедрым и предположить, что Tesla удержит нынешнюю квартальную прибыль $1,4 млрд (или $5,6 млрд в год), то её реальная капитализация составит около $43 млрд.
Это падение на 96% от текущей оценки.
При таком обвале Tesla не выживет — и именно поэтому прибыль сейчас жизненно важна. Это единственное, что удерживает компанию от краха, когда пузырь ИИ лопнет.
💰 Триллионный вопрос
И всё это совпало с другой катастрофой — голосованием акционеров 6 ноября по поводу нового пакета вознаграждения Маска на $1 триллион.
Инвесторы в ярости. Возникло целое движение TakeTeslaBack.com, призывающее голосовать против. После провального квартала к нему присоединяются всё новые акционеры. И это вполне логично: зачем награждать триллионом человека, который обрушил прибыль на 37% и провалил почти все проекты?
Маск это понимает и отчаянно пытается спасти ситуацию. Он даже превратил презентацию отчёта в агитацию за собственный бонус — что на грани законности.
Фактически, он шантажирует инвесторов:
«Дайте мне деньги и контроль, иначе я заберу всё, что связано с ИИ, в xAI, и Tesla рухнет.»
Без «ИИ-хайпа» Tesla действительно рухнет — и Маск это знает.
⚠️ Почему всё это важно
Именно поэтому текущий отчёт Tesla так опасен. Он подорвал доверие в самый критический момент, когда судьба компании решается голосованием.
Если акционеры отклонят безумный триллионный бонус, Маск, скорее всего, устроит скандал, свернёт «ИИ-направление» Tesla и уйдёт в xAI, что может обрушить и сам ИИ-рынок.
Вывод:
Отчёт Tesla за третий квартал 2025 года — не просто тревожный сигнал, это приговор. Он показывает, что компания разрушается изнутри — финансово, стратегически и морально. И если ничего не изменится, следующая глава истории Tesla будет называться просто: конец.