Если в 2021-м акции «зеленых» компаний были must-have в портфеле, то в 2023-м Siemens Energy оказалась на грани коллапса, а Ørsted списывала миллиарды. Что пошло не так?
«Глобальный тренд» не стоит путать «прибыльным бизнесом»
Siemens Energy — операционный провал.
Системные дефекты в новых турбинах 4–5 поколений привели к выплате гарантийных обязательств более €2.2 млрд, которые съели всю прибыль.
Технологический риск — реален.
Ørsted «Эрстед» — финансовая математика.
Стоимость стали, логистики и подрядчиков взлетела на 20–40%. При росте ставок бизнес-долгострой с окупаемостью в 15–20 лет был убит ростом долга.
ESG не спасет от математики дисконтированных денежных потоков.
Растущий глобальный тренд не гарантирует успеха. Ключевым фактором выживания для Siemens стала диверсификация — компания смогла опереться на прибыльный газовый бизнес, а значит, спасением стал не тренд, а «вечный» финансовый принцип.
#риком_околорынка