1/2

1/2

The Economist: Войны на поле боя, но они также являются испытанием на финансовую прочность. В затяжных конфликтах способность и желание мобилизовать ресурсы и найти новые способы получения денежных средств имеют решающее значение для определения победителя: иногда они становятся решающим фактором. Эта истина вот-вот станет реальностью для Европы. Украина столкнулась с серьёзным дефицитом денежных средств. Если ничего не изменится, деньги закончатся в конце февраля. Этот обрыв стремительно приближается. Теперь, когда президент Дональд Трамп сократил финансовую поддержку Украины со стороны США, надежды на прекращение огня тают, а российские беспилотники разрушают энергосистему Украины в попытке сломить её волю.

Задолжавшая, раздробленная Европа должна найти деньги, чтобы поддержать Украину в борьбе. Но было бы ужасной ошибкой рассматривать этот денежный вызов как просто болезненное ежегодное бюджетное упражнение. На самом деле это историческая возможность изменить баланс сил между Европой и Россией, продемонстрировав финансовую уязвимость Кремля и повлияв на решения Владимира Путина о войне и мире. Это также шанс ускорить усилия Европы по достижению военной и финансовой независимости от Америки. Сумма, которую придётся заплатить за Украину, выше, чем думает большинство европейцев, но это выгодная сделка.

23 октября лидеры ЕС не смогли договориться о кредите для Украины, который был бы обеспечен замороженными российскими активами на сумму 163 млрд долларов, хранящимися в главном клиринговом доме ЕС. Возражения со стороны Бельгии, где находится клиринговый дом, грозят сорвать этот план. Северные страны опасаются, что согласие на дополнительный сбор средств ЕС путём выпуска общих облигаций может подорвать финансовую дисциплину в валютном блоке. Франция опасается, что новые европейские фонды будут потрачены на дорогостоящее американское оружие, чтобы угодить Трампу. Все беспокоятся, что карт-бланш может усугубить коррупцию на Украине.

Эти опасения обоснованны, но они меркнут на фоне двух преимуществ, которые может получить Европа. Первое — это финансовые обязательства, которые могут выявить и усилить долгосрочную слабость Кремля. Заявленные расходы на оборону в 2025 году достигнут 160 млрд долларов, а государственные банки также активно выдают кредиты из бюджета для поддержки военно-промышленного комплекса. Действительно, санкции в 2022 году не смогли поставить Россию на колени, как надеялись некоторые. Но первоначальный военный бум при Путине сменился стагфляцией: рост экономики практически нулевой, наблюдается нехватка рабочей силы, скрытые безнадежные долги, инфляция составляет 8%, а процентные ставки — 16,5%. Ещё полдесятилетия такой ситуации, вероятно, приведут к экономическому и банковскому кризису в России. Если Европа сможет продемонстрировать России, что она будет поддерживать войну как минимум столько же, Путин окажется в безвыходном положении.

Вторым преимуществом для Европы стало бы снижение военной зависимости от Америки, что необходимо, учитывая шаткую приверженность Трампа НАТО. Любое долгосрочное решение по финансированию Украины помогло бы Европе нарастить финансовую и промышленную мощь, необходимую для самозащиты.

Четырехлетнее обязательство обойдется в 390 млрд долларов, почти полностью состоящих из пожертвованного оружия и денежных средств для финансирования дефицита бюджета Украины. Это много, но все равно приемлемо. С учетом экономических ресурсов всех членов НАТО (не считая Америки), расходы на Украину будут посильными: ежегодные затраты вырастут с 0,2% ВВП в прошлом году до 0,4% ВВП. В противном случае Украина проиграет войну и превратится в озлобленное, полуразрушенное государство, чья армия и оборонная промышленность могут быть использованы Путиным в рамках новой, усиленной российской угрозы.